（一）
中国平安的假设太乐观了吧，
保险用内涵价值什么鬼来估值不合理吧。
每年都听到很多这种没有营养的话

但说话的人你还不得不尊重
有很多是王牌的保险研究员，获过大奖
还有些是大V

我的观点，尊重他们说话的权利
但没有必要认同他们的观点
我们只看事实本身

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昨天，平安抛出了这个表格
过去十年，平安的各项假设都没有问题
而且出于保守，所以，实际上假设还少预期了200多亿

用事实说话，用事实思考和判断，其实原先有券商也做过

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（二）

投资收益是很多人关注的重点，所以顺便说下
1、这个统计周期中，包括了富通亏损。
2、过去十年，平安的投资收益，高于十年期国债收益2个点（按照总投资收益来算，如果按真实投资收益看，是近3个点）

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（三）

保险的盈利包括：利差，死差，费差
大多人只知其一，不知其二其三
所以下面这张表格连熟知三差的@草帽路飞 兄都觉得很震撼
（知道赚钱，都不知道这么赚钱）
我估计绝大多数人是惊得头发都飞起来了

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但实际上，也有研究者早就发现了这个秘密

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其实不只是联合证券讨论过，又比如下面这个关于09年平安利润的分析图

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（三）

有人说，平安保单为什么这么赚钱啊
以前我说过，因为平安注重期缴，注重个险

下面这张图
很好解释了，个险的利润，是银行利润的十倍
那么，其他保险公司为什么保单利润不行
因为他们把钱都送给了银行

中国平安，04年开始转型
从银保转向个险
其他大的险企，现在还在转，有的转得快，有的转的慢
但平安，十年前已经转完了
平安保单利润高的原因，就这么简单

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（四）

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最后一张图，平安过去十年
内涵价值平均每年增长27%
新业务价值平均增长22%
高速增长期，现在还是在高速增长
而目前，就只有1倍内涵价值
这就是每年中国平安底部抬高百分15-20的原因
去年30以下不买
今年35元以下不买
明年，40元以下买到就是赚到