（一）

（二）

这个统计很有价值。长线投资者都会认同便宜是王道的基本逻辑。

但从这个统计，我们也能无奈的发现：A股确实很难价值投资！

大多股票即便在底部都没跌透，根本没有出现4折买1元的机会。有些甚至从来没有合理过，直到下跌无数年后，还是高估的，比如中石油，还有神创版的很多股票。想想巴菲特买1元多的中石油，想想港股遍地的几毛钱的股票。。。。A股市场，这种4毛买1元的机会确实少。

（三）

不同市场，底部的价格相差很大。即便是同样一个公司。所以，当选择A股市场的时候，大多股票，8折9折，也许你就必须买入了。当然，这个系统，提供了高价卖股票的机会。所以买入者回报也很惊人。

（四）

但更好的逻辑，我却认为是这样的，A股有很多H股所没有的机会，比如摇新是无风险的，且年收益高达15；比如分级A的暴利；比如以前封基打3折在卖。价值投资，根本的思路就是寻找一切有利自身的机会买入。这么多年来，A股这个市场孕育的最大机会，其实一直都不是买卖股票。

每个系统，都有每个系统自身的运行逻辑。

每个系统，都是可以价值投资的。但也许方式和另外一个系统不同。