这个增长速度慢了，除了投资上受到股市低迷的影响，还承受了保险业在野蛮增长10年后的调整，新业务价值增长从10-13年增长平均增长不到10。

内含价值增长来源于两个部分：

1、过去保单释放的盈利。

2、新业务的贡献

根据草帽路飞兄的研究，大概每年过去保单推进内含价值增长百分10。而新业务的贡献，如果按照未来十年，每年百分15的增长，则意味着：未来十年平安内含价值的增长平均近百分20

（详细推理可见草帽路飞兄的长篇文章http://xueqiu.com/3727797950/33697183）

在经历了11年，12年的低迷后，13年，中国平安的新业务价值增长重新回归良好的增长势头，13年增长13.46；14年增长了近21个点。

过去十几年，中国平安在业务上有两次大的调整，04-05年从银保转向个险，两年保费剧降，但确保了长达十年的增长优势（平安在银保高利润的时候，可是银保之王）；11-12年，业务重心从万能险转向分红险（转向前，平安几乎垄断了整个万能险市场）

1、广阔的市场空间。目前中国的保险还处于大发展的前期，因此，只要有竞争力，就能获取良好的增长速度。

2、中国人均收入快速上升。

个险渠道：

平安业务员增长优势，简单说：收入更高（可以销售其他平安的产品），培训更好（保险的黄浦军校）。

此外，平安在电销，网销都具有行业的绝对优势。加上并购了平安银行，有了自己能完全掌控的销售渠道，也使得其未来新业务价值富有增长的潜力。

受益于保险的高景气周期的来临，在经历了数年的调整后，各险企都重新进入了增长的轨道。平安提早2年，从13年开始逆势增长。

15年，平安的新业务价值料增长25-30个点。

同时，未来5-10年，由于新业务价值可持续增长，将每年推进平安的内含价值高速增长。

（非寿险部分，由于平安的互联网投资即将进入收获期，最近平安参与的众安保险的高估值17个月估值增长到500亿，和平安的1号店转给沃尔玛，5年赚了10亿美元；此外，平安花了10年投资数百亿盖的大楼也即将盈利）