我的投资逻辑，一直建立在没有牛市的基础之上。所以，配置在先；所以，研究企业为重；所以，不关注段子手的段子，每次股市一跌排山倒海的段子我觉得那些人都不是来投资的，是来赌博的。此外，也不关注无聊的情绪管理，比如有些人会在5000多点下跌的时候说的下跌并不可怕，股市本来就多暴风雨，风雨之后会有彩虹这类刻舟求剑的东西。

在股市向左走向右走的大方向上，我还是偏向牛市在大调整后继续向前。理由无非两点，一是政府的大融资才刚开始，大体量企业的融资刚来一个国泰就趴下，那运作也太失败了。二是很多涨了5倍10倍的股票会回到起点去，需要牛市的掩护。一家跌停出货容易，百家跌停出货就没有庄家能跑掉。

但我的股市投资，首先是配置，其次还有一个买入和持有的区别。比如买入，3000点以后我已经总体只卖出不买入了；但持有，如果市场气氛好，江苏有线我也会放到60元再卖，40的时候我会大喊持有持有。而卖出，简单说，只要高兴，手上的股票，除了极少比例，留点超长线的股票或者摇新需要的，其它可以统统卖出。

牛市继续是概率性的，而且概率较大。另外一个角度看，牛市有停止的概率。上轮牛市，经济很好，险资参与度很高。而这轮牛市，险资处于持续的卖出状态，一方面是目前保险的投资范围大大拓宽了，可以不依赖股市，甚至不依赖A股；另外一方面，经济不佳，大企业的盈利状况并不好。所以中报出来，我们会看到险资继续卖银行股等大股票。他们宁愿投入上千亿买利息6的优先股，来替换很多人认为大幅低估的银行股。

总之，需要一个观察点。如果未来股市的演化中，上证50的反弹力度低于创业板，那么，就要保留十分的警惕，二八不转换，蓝筹无行情，那么，牛市的持续性就要多加几个问号了。