1、保险板块大幅跑输非银金融。而从股性来说，保险和证券板块没有太大区别。

2、大牛市里，保险浮盈千亿是常态。07年的时候，人寿浮盈千亿，平安净资产翻了几倍。

保守假设：假如明年股市上涨百分15，保险仓位仅百分10，那么，保险的投资收益率也将大幅上升到6%。

3、递延税等政策利好，就在明年

与境外对比，保险行业还有十倍左右的发展空间。而保险业的大发展，需要国家全面的政策推动。目前来说，比较确定的是，健康保险税收优惠预计本月推出，个人养老保险税收递延政策试点将于 2015 年启动。

4、平安的合理估值在2.5ev左右。目前仅对应15年1ev

对应未来十年平安15-20的EV增速。因此，平安的合理估值静态估值在2.5ev左右。（不考虑互联网可能的颠覆性推进）

申银万国的研报认为：中国平安，低估值，产寿险业绩最好，互联网金融想像空间大。中国平安目前股价对应 2015 年PEV 仅 1 倍，所有公司最低；寿险 NBV 增速 20%，产险综合成本率 95%，均为行业最佳；三马合作，互联网金融领域领先同业十年以上