（一）

新的降息政策，贷款利率降0.4个点，存款由于可上浮可以说基本不动，很明显，银行的利差快速的下降。而这，并不是一个终点，而是利率市场化行进中的一部分。

年初，马明哲谈到平安必须适应时代的变化的时候，说到：台湾的利差是0.97，香港是1.53，中国银行利差还有2到3。我们主要利润还是来自利差，可以支持机构网点前台成本。而腾讯、阿里创造了很多金融产品后，利率市场化其实提前走过来了。​

平安银行的副行长蔡丽凤在公开发言里也说过：利率市场化后，我们的息差不见了2/3，我刚来大陆工作的时候是4年前，我2010年刚来的时候我们的利差还有3%，现在只剩下0.1%、0.2%了，所以在这些外部市场他们的利率市场化完成之后，4年了他们的利差就不见了2/3，我们银行赚的钱就不见了2/3。

（二）

银行行业，长期的roe假设我过去认为是10-12，这次的降息，包括未来的还会到来的，很多银行的利空，都只是验证了这个假设的合理性，并没有超出我的假设范围。

此外，我认为选择银行股，无非就是两个方面的考量，历史不良的清理程度（我的另外一个假设是银行的净资产高估了百分20左右）；在历史性的大变局中的适应能力。这个时代，经营方式不大改变的银行可以直接放弃关注。

基于上面的两个假设，目前的银行总体上当然有长期持有的价值（超过股市投资长期回报百分7），同时，根据上述两个条件，选择到好的银行，回报会更不错（长期回报年百分10甚至更高）

（三）

管理层经营企业，对未来的形式要有合理的假设，因为合理假设后才会积极的调整自身，适应市场，做出最明智的选择。我认为平安这方面一直非常优秀。

而投资企业，同样也要向行业的管理层学习，去判断未来会发生的变化。作为投资者，万万不可用希望替代现实。去年三季报后，我就说银行长期roe下降的趋势已经形成，因为招民兴等银行的数据已经非常明显。目前来说，银行的roe下降的速率会加快。从希望说，是我们不希望的；但事实如此，做好预期，用计算替代情绪，才能做到不打麻将，成竹于胸。