（一）

这个冬天，对于茅台等高端白酒来说，特别的冷。双11茅台五粮液699，499的价格，一下让高端白酒值得收藏的说法像玻璃一样，碎了一地。2000块买入茅台的收藏者，悲情一如6000点买入股票的投资者，一层地狱接着一层地狱，永无尽头。

同时，作为中国第一腐败酒的茅台，在手机无处不在，反腐持续深入的大背景下，让珍惜官位如同自己生命一样的官员，不敢再明目张胆肆无忌惮下去。即便腐败，何必茅台？！

（二）

茅台的合理估值，必须建立在三个基础上。1、撇去收藏的泡沫。2、合理评估茅台的大众消费能力。3、洞察到消费习惯的变化。

目前来说，过了这个冬天，茅台的数据就会真实的呈现在人们的面前。经历了价格和销量的双杀后，茅台的销售会更客观一些。更容易评估些。

（三）

我们讨论的是茅台这家公司，而非茅台的股票。股票，首先是估值，其次中短期股票的波动，受到的是市场情绪的左右，我们难以预测。

所以，从公司的层面上来说，我们可以客观的说，茅台正经历着前所未有的危机，正处于两大利空当中---两大基本面的利空。但从股票的角度来说，茅台现在的是否投资，还需要这个冬天后的数据。也许，茅台值200；也许，茅台价值不到100，但，谁知道呢?评估不是盲目的，需要的是可以评估的数据。当然，有能力首先预判茅台这个冬天销售数据的，就可以领先一步。