（一）

以前提过，有低估就有牛市。低估股市这几年一直有，但股指萎靡。价值的角度，是从长期的视角。因此，只要长期有牛市就是对的。

底部，顶部，从趋势的角度来说，是事后知道的。我们谈底部，一是从价值来说，估值很低。二是谈政策。

有些时候，我把整个国家的股市，当做平安整合深发展。大整合，风风雨雨，换人换马，所以纷纷扰扰，人心上下。平安整合深发展以前谈过，有并购期，有整合期，有磨合期。现在，我们都看到了，平安银行已经进入快速增长通道，快速赶超其它银行。

整个国家的政治也是这个道理，政通人和才能全力发展经济，有了经济基础股市就能腾飞。平安控股上海家化，我的观点也是如此，老是有一些倚老卖老，整天搞事的人在捣乱，无论他们打什么旗号，上海家化的经营就会持续受到各种阻力，内乱。所以平安的刀不是太利了，而是有些犹豫，或者阻力太大，因而上海家化的整合就慢，谈发展就太早。

（二）

我一直认为平安是可以最高仓位配置的金融股。理由非常简单，一是国内的保险空间巨大。二是平安的保险在行业内的领先优势非常明显，超过竞争对手几年。三是平安的经营能力实在是强大。未来，无论是银行还是信托，都会是加分项，是业内最好的公司之一。四是平安非常让人放心：未来十年，在综合金融，和互联网金融上，平安已经远超竞争对手。

（三）

有些人老是在质疑平安的投资能力。

过去十几年，平安受过三次重挫。一次是九十年代的高利率保单。犯错不可怕，可怕的是在同一个坑里摔倒。从这两年看，平安的成本优势，已经成为其在寿险和产险上的突出优势；过去一年多，在较高利率的环境下，平安做得极为出色，没有重蹈高利率保单的覆辙，变缺点为强项。

还有一次投连险风波，已经没有人记得了，因为我们完全看不到当时的影子。

（四）

富通之后，平安的投资稳健性大增。原先提到的，平安的投资资产，基本以3A级债券作为保障；股市投资上，也是以国家信用的高分红股票作为配置根本。大行的低杠杆，充足的资本金，贷款的分散性，国家信用。几人投资能想到这点？

（五）

所以，我的观点是，平安如果不连续大涨，就无法冲出其底部超低估值的区域。

而如果平安没有从超低估值中走出，那连牛市的边都没有。

回到开头，我认为政治面上的改变，意味着中国即将进入一个新的发展期。

这个时期，唯一能做的，就是高配置股票，做好前进的车闭幕养神