前几天网友果海提了一个很新鲜的观点：中国的资金是双轨的。他举例说：余额宝的收益是银行活期利息的几十倍，但风险却只增加一点点。并且以此证明，中国的信托获得的超额收益（10-12）承受的风险远远小于理论上的。

由此我想到了一些中国很特殊的情况，买房（10年5-10倍）；摇新（十年3倍）；信托（十年2倍）。而股市，合理估值下恒定是7。
从工资增长来说，这几年，大多人的收入以年15的速度在增长。过去几年，收入增长几倍的，比比皆是。而工资为何增长如此之快，上街买东西大家都知道了。前两天，请卫生工做卫生，每个小时30元。是07年大牛市时候的4倍了。

（二）

网友playhi说：价值三要点:1了解自己所投。2分散化。3安全边际

了解自己所投，是投资的前提和基础，这是最难的。
安全边际必须仰仗于市场，前面说，合理估值每年百分7，但其实大家都知道，大多公司的股票，不要说有安全边际，连合适的价格都难出现。
有足够多的低估的公司，才给分散化提供了一个前提。

（三）
价值投资本来就很难。
在一个恒时高估的市场，想足够分散，有安全边际的投资更难。
当我们谈投资的时候，我认为，我们的假设是跑赢真实通胀。否则，越投资，购买力越低，是背离了投资初衷的。在资金双轨制的背景下，价值投资难以战胜其它投资。钱多的，去投资信托，或者找其它渠道。中等的，去摇新股。钱少的，不到50万，与其价值投资，不如倍增自己的年薪去。