上证指数长期以来，由于金融股比重过大，因此，一直处于失真的状态。同样的，沪深300也有这个问题。而金融股中，由于主体是银行股，而银行股的净资产，盈利，一直隐含着较大的水分，所以，使得参考的有效性不高。

但换一个角度，从常识的角度来说，有两点是确定的。一、总体上，上市的公司每年都在盈利。这些利润，除了部分分红，剩下的都进行了再投资。因此，公司的价值是越来越高。二、这两年，金融股不涨，很多行业的股票下跌幅度很大，比如煤炭地产等。股票不涨，价值在涨，对于投资人来说，性价比越来越高。

从08年的低点来看，沪深300，5年多只增长了百分30左右。加上分红，大概每年百分5左右的复利。相对于每年百分7的长期收益来说，目前的估值，还低于08年不少。

因此，目前的股市非常的安全，至少，比08年的低点还安全得多。

有些股票跌下去，或许就走上了不归路。而有些股票的下跌，只是其历史趋势性上升的一朵浪花。我们要寻找的，永远是那些长期持有，收益高于每年百分7回报的企业。如果这些企业，我们的买入，再能有足够的安全边际，那么，再对每天市场的波动发表自己的看法，都是浪费表情了。