很多人投资股票，最喜欢的就是有人说，这个股票十年十倍没问题。这种逻辑包括两个心理。第一，是暴利心理。第二，是把盈利看的比保本来得重要。这种思路，不能说不好，个人风格而已。就我而言，我关注的首先是保本，或许，对于其他投资而言，保本不是问题，但股市本身具有的高风险高收益特性，保本永远是首先考虑的事情。本保住了，盈利长期就不是问题。

投资平安的时候，我是从富通开始关注起的。如果这个问题没想清楚，不可能长期持股，也不可能重仓。要理解投资富通的问题，并不容易，首先要知道险资投资的特点：资产配置。其次要理解平安当时阶段投资富通的逻辑：战略投资。第三，概率。剩下的问题都是小问题了。富通，无法是平安海外资产配置叠加战略投资后，碰到的一个小概率事件。说是小概率事件，寿险是知道事情发生的背景：08年席卷欧美的金融危机。当时，金融机构许多出了问题，不说倒掉的，即便审慎如巴菲特，他投资的两家欧洲银行，损失率也高达百分90以上。在平安投资富通这件事上，还需要明白的还有几点：平安作为险企资产海外资产配置的试点，能力就是一个小学生（当时平安在国内市场，顺风顺水，投资收益大幅超越其他险资，估计以为自己是大神了），受了一次重挫，交了一回学费，得到一个教训。此外，就是战略投资了，险企进行战略投资风险很高，平安战略投资富通用了近300亿，平安战略投资深发展用了500多亿。对于一家企业，到某个阶段，比如谋求避战略性的突破，但平安向外的战略明显过早。富通失利后，平安并购深发展，风险也很高，现在已经算是安全度过。

关于平安的盈利，很多人期待值很高，也有不少人问我平安值多少钱。但说实在我没细想过。我的计算是，基于平安的内含价值持续释放利润，过5年，平安的净资产会是45元左右。5年后，保守估计，平安的净资产收益至少会是10-15。换句话说，未来5年，每年获得2-3的分红利润；5年后，45元持有，意味着每年10-15的收益，如果乐观估计，5年后会长期有15-20的收益（净资产收益15-20）。这样的收益，无论如何，是非常不错的。

平安值多少钱，本质上就是持有者，愿意以什么样的价格，获得这份未来的权益。每个人的期望值不同，所以，得出的答案必然也不一样。