理财类的保险产品，其竞争的对手，是各类理财产品。简单看，就是和银行的理财产品进行竞争。中国的储蓄率非常惊人的高，这些储蓄中，每年有几万亿甚至十几万亿的资金，到处寻找理财的品种。谁给的回报高，就投谁。

因此，我们很容易模拟出5种情景：

（一）目前的保险产品毫无竞争力

保险的理财产品，简称保；银行的理财产品，简称银

1、保>>（远大于）银；保费爆发增长。

2、保>银，保费快速增长。

3、保=银，保费正常增长。

4、保<银，保费增长艰难

5、保<<（远小于）银；保险销售环境恶化

目前是第五种情境。

保险提供的收益，以万能险为例，是3.875。而银行理财的收益，在4.5-5。2之间。09-10年的时候，平安的万能险销售非常容易，是第一种情境，平安提供了5-5.5的收益，市场5年期利率只有3.6.今年银行有些保险产品热销，是因为它们提供了5的收益（保险的产品收益，每年都是不断调整的。一款产品今年给5，明年也许只给4）

（二）保险产品的吸引力，主要取决于利率和投资收益

保险收益的高低，主要取决于两个方面

1、利息。高和低是相对的，低息期间，银行的理财产品收益低。保险就容易有优势。

2、保险的投资收益。如果保险的投资收益在6-7，那么，即便在高息周期，保险产品依旧有强大的竞争力。

（三）保险投资收益提高的两个途径

1、保险的投资收益在目前利率下，真实盈利已经达到5.5。

由于保险在债市和存款上的配置高达百分80，因此，利息的提高，有助于提高保险的投资收益。现在的利息高于过去十年1个点，因此，保险的投资收益会高于过去投资收益0.8个点。过去10年的投资收益是4.7，由于保险资金全部置换大概要5年时间左右，因此，目前的投资收益只是稳步提升到5.5的投资收益趋势中。1万亿的资产，每年大概置换2000亿，目前的利率环境已经持续了两年半，还需要两年半的时间才能完成。

2、保险新规及保险配置的改变，能在5.5的基础上，再提升1个点的收益

保险新规的放开，加上债券市场的发展。保险公司在5.5的投资收益上，还会有1个点的提升空间。比如加大高收益信用债的配置，减少国债和存款的配置等等。由于信用债高出国债2个点以上，高出存款1个点以上。

3、股市的持续下跌，使得保险投资收益少了1个点

股市的长期假设是每年百分7的投资收益。但10年以来，股市持续低迷，因此，当股市投资每年下跌百分3的时候，造成了每年保险公司的投资收益少了1个点。

4、在目前的利率情况下，保险公司的投资收益会轻易在5.5以上。

（四）未来的保险产品的吸引力会大幅改善