（一）11年三季度，平安的净资产下降9.8，伴随的是股价大幅下跌。

（二）分拆净资产下跌的原因

1、分红11.87 亿和深发展并表一次性影响19.52 亿，这两项是正常的。但即便如此，环比中报公司净资产仍下降7.5%。

2、11年第三季度，上证A 股指数单季度下跌14.1%，而上证企债指数也下跌了1.27%。单季度浮亏增加约134 亿。可见，主要的原因是股市的暴跌。

（三）这半年的上证企债指数

保险股目前的估值，低于11年三季度股债双杀的估值。

今年以来，股指下跌幅度小于百分10，同时债市仍有不小的涨幅。

保险股今年的跌幅远远大于股指，因此，从净资产的层面来说，保险股的波动与此无关。