1、大股东平稳过度。这个平稳过渡包括两个方面，一是大股东的变换，二是换届。

持有平安以来，一直不是太担心这个问题，但总是有人在耳朵旁边说这些事情。银行股有一句话叫“大到不能倒”，其背后的逻辑是“大到不能乱”。平安和四大行没什么区别。

最近有两条新闻，一是平安次级可转债获批。次级可转债，是证券市场的新事物，平安提出来的，不仅有可转债的功能，还有次级债一开始就能补足资本的能力。另外一件也和保险公司的偿付能力有关，新的次级债办法，平安因此可以增加660亿的次级债发型额度。

平安的创新屡屡能够“得逞”，在于它想做的事情，是有创新价值的，作为“特区”平安，每年都有不少创新。平安参与的“众安在线”也批了---试想一下，从保险公司的角度来说，也只有平安适合做这种事情。

总之，作为平安去年最大的问题，想明白都不是问题。

2、平安银行平稳过渡。

平安控股深发展，管理层几乎全换，媒体三天两头的报道：又换了一个，又加了一个……媒体喜欢做平安的新闻，因为总有新闻点。

深发展控股的成功，其实我更多的是在计算。作为平安集团，最大的投资是在这些子公司上----寿险的投资，真的不用太在意，因为寿险的投资是带着镣铐在跳舞的，螺蛳壳里做道场，什么都看不出来，或者怎么做都差不多。平安控股深发展最终的成本是1PB，原本2PB的，但在以后的高速增长期进场，等控股结束的时候，一算，其实就是1PB。（控股深发展的资金有大半是换股，原先平安银行的回报非常可观。）。

前一阵平安金融大厦海沙嫌疑事件，我也不是很关心。逻辑很简单，如果伊利蒙牛的牛奶有问题，那么，只是曝光出来还是没有曝光出来的问题；如果有问题，其它牛奶的问题比伊利蒙牛问题更大。平安金融大厦让我们看到了平安的另外一项投资，商业地产。这也不在寿险的框架下。07年买的，20多亿，当时布局商业地产，有多便宜可想而知。现在保监会是放开了寿险商业地产的投资，但原先的监管，实在是错失了资产上升的最佳时光。

3、新业务价值最后时刻持平

12年平安中报的时候新业务价值下降8.6，当时也不是太担心。这只是平安在高速增长后的正常调整，调整一两年其实是可以接受的，并不影响平安未来的增长能力。到年底时，券商的研保普遍认为负增长不可避免。但平安最终持平了。下半年，平安在二三线城市开拓，原先的二元战略开始加速。由于二三线城市的布局有限，加速意味着投入资源。

相对于总是竭尽全力全能的做保单的险企，平安总是有一些后手。09年是做了一把银保的保单，迅速占据市场；今年年初做的短期缴，多个城市的市场份额破了记录。

而我们不用担心平安的成本问题。无论产线还是寿险，平安通过低成本的个险渠道，电话渠道，始终占据优势。尤其是寿险的个险渠道，使得平安获取保单的成本远远低于主要竞争对手。

低成本是平安的核心优势之一。因为不只意味着更多的利润，也意味着更多的手段，同时意味着更安全。目前保险的产品问题很多，对保险公司，对客户来说比较鸡肋。有些人看到了问题。但没有想到的是，无论什么样的环境，平安都能够保持良好的盈利能力。

从个人的角度来说，我更期盼平安能突破目前的保险困境，一如当年产险通过新渠道打破僵局，使得产品得到社会，客户，保险公司全方位的认同。