加载中…成长超越价值
(2013-02-27 20:25:48)成长是价值的一部分，当我们谈：成长超越价值的时候，我们说的是静态的价值。
网友一只特立独行的猪做了一个统计：
03-12年平安内含价值增长15倍左右，民生净资产增长16倍左右，如果没有历史高利率保单以及富通失利的影响，平安的增速超过了民生一点点......
平安投资富通的资金来自传统寿险产品的资金，而传统保险产品的利益是确定的，客户利益不会受影响，风险全由平安来承担。而分红险、万能险和投连险的资金并没有用于投资富通集团股票，仅投资于国内资产，客户利益同样不受影响。（原文错，已修改）
此外，平安的高利率保单更是抑制平安内涵价值增长的要素。此外，平安如果没有高利率保单，其内在增长的速度不会只超过民生一点点。
1、平安的高利率保单数额非常巨大，在香港上市前，超过平安的净资产不少。
2、上市后，这部分保单仍然常年影响着平安的发展：2005年和2006年9月，这部分高利率保单对内含价值的贡献分别为-27.7％和-25.8％。
3、在没有消除高利率保单之前，很多人选择人寿而非平安，一个原因就是平安因为高利率保单使得平均负债成本远高于人寿。08年，人寿的保单负债成本是2.4，而平安的高利率保单还高达32.8%，此批高利率保单的平均负债成本为6.1厘，在这批保单的拖累下整体所有保单的负债成本达3.5。
3、在没有消除高利率保单之前，很多人选择人寿而非平安，一个原因就是平安因为高利率保单使得平均负债成本远高于人寿。08年，人寿的保单负债成本是2.4，而平安的高利率保单还高达32.8%，此批高利率保单的平均负债成本为6.1厘，在这批保单的拖累下整体所有保单的负债成本达3.5。
4、09 年根据新会计准则，平安对高利率保单进行处理，归属于母公司股东的净资产一次性减少96
亿元，高利率保单的评估利率下降到与非高利率传统险保单一致（使用的评估利率假设为2.83%-5.48%），从此靴子落地。
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