延续周天谈的内容，保险无非两块，一是承保，二是投资。

当我们谈保险价值的时候，我们是基于各种假设。比如保险的空间有很大，比如保险的投资收益5.5等等。

这些假设是建立在经验的基础上。而经验，是归纳法的产物。归纳法，永远有下一个不同的可能性；同时，中国的资本时间太短，数据太少。当我们用国外的数据的时候，就会因为环境的不同有误差。

市场连续熊市3年，保险公司的投资收益非常不理想。但我们在假设中，用的是5.5。但实际上，三年平均，有些保险公司连4都不到。甚至只有3.5。那么，意味着什么？如果卖出的单是三年期，是5年期的，那么，这意味着什么？保险公司可能过去说的盈利并不存在，甚至是亏本的。

而分红险万能险，当投资收益不行的时候，是很难销售的。假如递延税不来，那么意味着什么？正常情况下，保险公司的保费会继续低迷甚至更低迷。此外，健康险如前所说，八字没有一撇。同时，保险公司越来越多，尤其是银行系的大举入侵，蛋糕没大甚至变小的情况下，吃的人越来越多。

市场的逻辑未必是错的，但也未必是对的。看个人在此基础上的思考。

市场不是看空平安，是看空保险。看空股市

今年以来，也许平安没有涨，但人寿太保下跌的幅度未必低于平安。

还有人因为：牛市更牛，熊市更熊，买保险股吗