保险行业基本面持续向好，在持续降息背景下，保险净资产回升动力强劲，上半年行业净资产较年初增长 21.2%。

股债市场向好带来可供出售金融资产改善从而提升资本公积带来净资产回升，保险公司金融资产结构中，债券类资产占比在60%左右，上半年债券市场持续向好，尤其是6月以来连续两次降息，加快了债券类资产公允价值回升的幅度，极大推动了公司净资产的增长。

原来的理财型寿险业务模式经历阵痛后，逐步见底恢复，在“转方式、调结构”这一主旋律背景下，新业务发展方向清晰可行。保障型保险产品创新、养老险和健康险将是寿险业发展不断创新的方向，预计可能的政策改革方向包括：传统险定价利率改革、税延型养老保险试点、医疗体制改革与健康险发展。

投资创新政策逐步落地。四项投资新政将于近期推出，包括资产配置、债券、股权和不动产、委托投资，要点：①可大比例投无担保债；②股权投资比例上升至10%，范围扩大至农业、能源、资源、养老、保障房以及并购基金等；③不动产和基础设施可共用20%的比例；④保险资金可以委托基金、证券公司进行管理（集合、专项、特定等形式均可），其余9项也将逐步落地。

税延养老有望顺利推进。在2012年上半年的保险监管工作会议，项俊波指出“进一步加强协调，推动试点方案尽快出台，同时扎实做好各项准备工作，确保试点方案顺利实施”。

传统险定价利率改革。这项政策在监管会议上并未明确提到，是我们的推测。在行业转型以及利率市场化背景下，放开传统险定价利率、促进保障型产品的发展，是行业必须解决的一个重大问题。虽然对于传统险定价利率的放开，市场可能有不同的解读，但在目前行业发展环境下，放开传统险定价利率对寿险行业而言是好事。