（一）上半年新新业务价值大概率负增长

    六月单月个险新单同比持平，预计上半年累计下滑27%左右。2012 年上半年寿险行业遭遇困境：1）营销员增员更为困难，为个险新单增长带来挑战，2）销售环境上半年未现改观，高利率环境抑制投资型保险需求。中国平安目前面临代理人数量和产能增长瓶颈，增速落后于太保和新华，未来此种情形可能延续。
    平安寿险2012 年上半年个险新单负增长27%左右，3 月、4 月、5 月由于去年同期趸缴和“停售”基数影响更是同比下滑35%-50%，6 月单月同比持平。预计平安寿险2012 年上半年NBV 大概率负增长，全年预计实现5%左右增长，低于太保，与新华保险基本持平。

（二）平安信托的房地产信托风险

http://fund.jrj.com.cn/simu/2012/07/13073713782436.shtml

7月11日，瑞信的一份研究报告指出，今明两年，平安集团旗下平安信托销售的房地产信托产品将会迎来兑付高峰期，相关产品可能录得亏损，平安信托对于集团整体盈利和收入贡献的不确定性增大。对于该报告指出存在亏损的风险，平安信托对本报回复中称，平安信托目前累计发行房地产信托计划规模约350亿元，已成功兑付超过100亿元。平安信托内部人士表示，从公司目前的存续项目情况看，其风控条件严格，选择的交易对手信用评级较高，土地抵押充足，抗风险能力较强。

（三）交叉销售影响整体利润率水平

此外，在瑞信认为，平安集团大力推行的交叉销售，可能会反过来拖累集团整体利润水平。原因是这种交叉销售的策略，可能无形中鼓励保险代理选择易于销售但利润率较低的产品，而非利润较高但销售难度偏高的寿险产品。

不过，接受本报记者采访时，平安保险方面表示，其内部对寿险营销员有硬性规定，即其必须要达到一定的寿险销售规模之后，才有资格销售（代销售）集团旗下的其它产品，因此对寿险销售没有影响。

平安保代的新增业务销售收入中，金融产品销售收入占比达47％，已经超过寿险业务。寿险保代新增业务增长7％，而同期内，其他金融产品的增幅则高达35％。在交叉销售中，信托产品销量最大，去年保代卖出的信托产品总计达225亿元。通过交叉销售渠道卖出的信托产品占去年保代销售的26％，也是去年卖出信托总量的20％。

“保代可能将重点放在销售利润低但更容易卖出的产品。”瑞信分析师对本报记者解释，在交叉销售策略下，保代可以提供包括车险、财险、信托等在内的多种产品，在寿险市场难以开拓的情况下，保代可能会选择销售更容易卖的产品，但这类产品利润率比寿险低，可能会影响整体利润率水平。

（四）深发展的问题和整合难度高于预期

http://money.163.com/12/0713/17/86AEMBG100253B0H.html

2011年初，自平安集团决定入股深发展后，集团高层协同某咨询公司一起对深发展做了一次全方位的调查。据了解，在此次调研结束后，平安集团高层对当时的深发展管理层颇不认可。他们认为，作为中国A股首家上市的银行，在起步和发展阶段，深发展无论在资源品牌还是客户渠道等方面都优于同城的招商银行，但是现在深发展各项指标全面落后。对于这样的落差，平安高层认定问题在于人。于是，2011年6月以后，在平安集团逐步整合深发展与平安银行的过程中，自上而下的人事变动就此开始。
平安集团风险官表示，如果按照平安银行对资产风险的定义，现有深发展存量五级贷款分类中关注类贷款多数可记为不良贷款。“这样直截了当且不容辩解的言论，让在座各分支行行长颇为不满。”当时参与会议的一位分行长吴某告诉记者。

记者了解到，以平安集团的标准测算，当时南区和北区的不良率已超出平安集团设定的全年不良率目标线。随后，深发展与平安银行并表后的2012年一季报显示，深发展资产质量出现恶化，市场预计其面临较大的资产质量压力。