这张表格可以得出三个结论：

1、人寿的投资收益在过去十年极为不理想，比平安低0.5个点。除了极个别年份，人寿的投资收益都跑输平安。

2、 05年以前，保险的投资渠道限制十分严重，因此，收益极差；05年的适度放开后，保险收益率大幅提升；最近保监会的投资渠道再放开，对于保险来说，是实质性的利好。

3、原有的模式是高风险，低收益。过度依赖股市。

目前的投资假设（注意：股市的投资假设，每年百分10算是高的。）

中信证券的观点认为：未来各渠道放宽后，中国的投资收益在中等假设下，和美国韩国差不多，能提高1个点左右的收益。他们的结论是：

附：保险目前卖的是理财型产品，因此，保费增长和股市投资收益正相关。

广发的观点：由于债券存款利息较平稳，保险公司投资收益率的波动主要来自股市，我们使用沪深300 的年度收益率与当月五年定期存款的收益差近似衡量保险公司投资收益率的波动方向，这一指标可以看成是保险公司分红率的先行指标，通常领先一年，可以看出，保费增速的变动相对滞后于保险公司投资收益率，这是由于当年实现的投资收益率通常在下一年度才能转化成分红率，因此保费的增长通常滞后于保险资金的投资收益率。

附2：

目前的金改，实质上是金融机构之间的再平衡。给保险、信托、证券更多的竞争工具，让它们和银行自有竞争，因此，未来是金融机构大战。