加载中…巴菲特与格雷厄姆的分叉
(2022-06-06 07:52:35)| 分类： 巴菲特之道 |
2000年以前的巴菲特投资年化收益较高，2000年以后的年化投资收益较低，为什么会出现这样的情况？
巴菲特2000年前的投资理念和投资方法是什么？
人总会犯错误，巴菲特在富国银行长达30年的投资，最终以失败而告终，人无完人，要允许或者善待别人的错误，虽然巴菲特犯下如此错误，但并不阻止他成为一个伟大的投资。巴菲特在富国银行的投资失败，告诉我们，也许即使在自己比较了解的领域内投资，也应该在优先优秀企业中分散投资。
一、2000年以前严格遵守格雷厄姆投资理念和策略：
1、股票是公司现有股权的一部分（买股票就是买公司资产，只关注公司的现有资产，不研究公司的发展及未来）；
2、无情的利用而不是预测市场先生；
3、承认自己可能会犯错误，留有一定的安全边际（净资产基础上再打折买入）
4、分散投资，打折买入，利用市场，兑现收益。从不并将一只股票或一个公司死守一辈子。
5、从不保留太多的现金，因为现金是最差的投资品种。
二、巴菲特2000年前后的投资理念和投资方法的改变？
1、股票是公司未来收益索取权的一部分（买股票就是买优秀公司未来收益）；
2、无情的利用而不是预测市场先生；
3、承认自己可能会犯错误，留有一定的安全边际；
4、成长、管理层是安全边际的一部分，合理的价格买入优秀的企业；
5、能力圈内深度研究公司的发展与未来；
6、长期拥有优秀公司，会将一只股票或一个优秀公司死守一辈子。
三、为什么巴菲特会改变，从猴子进化为人。
1、巴菲特的资金越来越多，适合阁老的投资标的越来越少；PB≤1的企业少；
2、不问公司好坏，低估就分散买入的投资方法，最后往往使巴菲特成为那个价值实现的推动者；
3、按照阁老的方法完全可以超越绝大部分投资者，但是巴菲特想成为布道者，想跳着踢踏舞上班，想轻松投资赚钱，想陪伴优秀的公司成长而不是捡烟蒂赚差价；
四、为什么巴菲特说自己是85%的格雷厄姆，15%的费雪？
巴菲特和格雷厄姆的最大的也是唯一的区别是：巴菲特深度研究公司的发展与未来，然后作出投资决策，而阁老是统计公司的现有的资产状况、经营情况后作出投资决策；
当你了解了一个公司的未来，能够让你带来较大的收益，那么接下来的问题就简单了。公司的估值是多少？用多少价格买入，然后静静的持有，等待未来的收益。
保持对新鲜事物的分析和感兴趣的能力，不断的研究和分析新鲜事物，学习新的知识，拓展自己的能力圈。
由于能力圈的限制和学习能力的有限，因此，在进行投资时，必须用组合取胜，10到15只股票构成了你的整个投资组合，即使某一支投资标地出现问题或黑天鹅，也不会死你的投资收益产生巨大的波动，但是要记住对特别好的投资机会，在自己的能力圈内发现的优秀的公司，一定要重仓持有。
作为二级市场的投资者，一定要利用市场的波动，或者利用市场的情绪，但是绝对不能被跟随市场情绪，否则市场先生将打爆你。
优秀的投资标的包括并不仅限于以下几点：
保持对新鲜事物的分析和感兴趣的能力，不断的研究和分析新鲜事物，学习新的知识，拓展自己的能力圈。
由于能力圈的限制和学习能力的有限，因此，在进行投资时，必须用组合取胜，10到15只股票构成了你的整个投资组合，即使某一支投资标地出现问题或黑天鹅，也不会死你的投资收益产生巨大的波动，但是要记住对特别好的投资机会，在自己的能力圈内发现的优秀的公司，一定要重仓持有。
作为二级市场的投资者，一定要利用市场的波动，或者利用市场的情绪，但是绝对不能被跟随市场情绪，否则市场先生将打爆你。
优秀的投资标的包括并不仅限于以下几点：
具备高粘性的产品和提价能力、良好的资产结构和优秀的管理层。
人总会犯错误，巴菲特在富国银行长达30年的投资，最终以失败而告终，人无完人，要允许或者善待别人的错误，虽然巴菲特犯下如此错误，但并不阻止他成为一个伟大的投资。巴菲特在富国银行的投资失败，告诉我们，也许即使在自己比较了解的领域内投资，也应该在优先优秀企业中分散投资。
巴菲特投资富国银行的失败，还给了我一个思考，银行作为一个企业，它的主要利润来源就是将储户的钱集中起来投资给那些企业，然后赚取适当的利息，那么这和巴菲特利用浮存金投资企业获得利润的方法不是一样的吗？而银行的投资策略和投资能力远远不及巴菲特，巴飞特，这是拿着金饭碗去银行乞讨。
在延伸开来，我们想一想老唐投资的标的里面也是这样的，老唐为什么投资腾讯，因为腾讯有一群投资能力比老唐还强的人给腾讯带来巨大的投资收益，老唐投资陕西煤炭，是不是因为陕西煤业投资隆基股份，老唐看到了陕煤投资能力的超强？
在延伸开来，我们想一想老唐投资的标的里面也是这样的，老唐为什么投资腾讯，因为腾讯有一群投资能力比老唐还强的人给腾讯带来巨大的投资收益，老唐投资陕西煤炭，是不是因为陕西煤业投资隆基股份，老唐看到了陕煤投资能力的超强？
这些事实带给我们的启示就是，如果我们发现了比自己投资能力还强的人，就坚决抄作业，而不买入银行、证券及保险类金融投资公司。
在股票投资市场，我们赚的是哪些钱？
在股票投资市场，我们赚的是哪些钱？
第一就是企业的利润增长所带来的收益，第二部分就是市场估值的回归所带来的收益，第三部分是由于市场情绪变化，企业极度高估所带来的收益。
第一部分收益是可以靠抄作业，投资优秀公司；想获得第二部分收益，必须了解市场的先生后，利用市场的情绪。第三部分的收益本人很难获
得，因此不做考虑。
如何寻找好的公司？
发现企业的长期竞争优势及长期回报，发觉管理层的能力和品质，以低估的价格买入。消费公司才是具有黏性的公司。
如何寻找好的公司？
发现企业的长期竞争优势及长期回报，发觉管理层的能力和品质，以低估的价格买入。消费公司才是具有黏性的公司。
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