2022投资体系及策略

我的投资体系（巴菲特+格雷厄姆）：拒绝杠杆、长期资金（3-5年不用）、降低预期（年化15%，五年一倍），分散投资（5-8支），控制仓位（最高30%）；看懂行业（成长非周期）、投资优秀（垄断、龙头、优秀、成长企业）；不懂不做不赌博；低估买入、高估卖出（估值为锚、分批买卖）；利用市场，不做预测；日拱一卒，慢慢变富。

2021投资体系及策略

价值投资体系是长久有效、适合自己、能够获得财富的投资体系。

投资就是要投有价值却被低估，并且能够持续创造价值的东西。

聪明的投资者

格雷厄姆追求的是价值低估，巴菲特追求的是优秀公司，我追求的是低估、优秀公司。

优秀公司、安全边际（低估买入）、高估卖出，不用杠杆，宁可错过、一生只要富一次。

寻找到自己懂的、优秀的、成长的、低估的企业，几乎是不可能完成的任务。但是，一旦我们寻找到了这样的企业，集中投资（40%仓位），就会改变我们的一生，甚至家族的未来。

自己投资体系的思考，始于书屋的投资音频启迪。

以前对投资体系的认识比较模糊，总觉得体系应该是比较宏观东西，也比较庞大的东西，说明白一个体系不是件容易的事情。

后来又看了一些书，结合对自己股市投资行为思考，大概明白了体系的重要性，以及体系具体是怎样的、如何构成的，并理清了自己的投资体系。

投资体系是由：公司、市场、安全边际、估值、仓位、持有比例等几个部分组成。

投资怎样的公司股票？

每个人对买入的公司要求都不一样，有的人集中投资自己看得懂的、并且自认为未来继续优秀的公司；有的人分散投资低估的公司，只要低估（财报）看不懂未来的公司也投。

我对投资公司的要求则是，看得懂（找到他的竞争优势）、行业（毛利率高、净利率高）前三或处于垄断地位、3-5年内不会消失（净利润以现金为主，净资产收益率连续保持15%以上、负责小于50%）、价值合理或低估即可（25-16倍市盈率）。至于未来是否优秀并不关心，因为对未来的利润的预测已近超出了我的能力圈范围。（现在好，且10年内不会死掉。）

估值的意义

心中若无估值锚，红也惊心，绿也惊心，再多道理也飘零；

三年后成长股合理估值（无风险收益率25pe）的5折以下为低估，无成长的周期股合理估值（25PE）的7折为低估；

安全边际的重要性。

安全边际：成长、低估、确定性。

一个人的能力是有限的，在超出能力的范围外行动，放错就会变的频繁，犯大错的概率就高。

不做不错。要想少放错，那就要少做。如何少做，就是追求极致的安全边际，低估、低估、再低估，不到极致的低估，就是不动手；

追求宁可错过100，也不做错一个的最高境界；

投资标的不超过10只，一生只买十只股；

追究极致的安全边际。即使优秀、成长的企业，也必须留有足够的安全边际，因为投资中放错是不可避免的、确定的。股价下跌不是风险，公司衰败才是风险。追求安全边际就是：当我们发现公司看错时，由于有较高的安全边际，我们仍然可以全身而退。

高点下跌打3.5折。用4毛买一块。无风险收益率打4折买入。（30x0.4=12pe）

三年后成长股合理估值（25pe）的5折买入，周期股：当年合理估值的7折买入；

投资仓位的配置

绝对分散，相对集中。

不进入射程（低估）绝不开枪，一旦开枪，每次最低配置5%，个股最高仓位不超过25%，极限仓位30%；跟党走、少开枪、多思考、多学习；

关于对市场和股价的看法

市场只能无情的利用，而不能被市场先生左右；

做好计划，制定预案，无视波动。涨跌不惊。

交易时间不看盘，设预警，周复盘，低估买，高估卖（成长股50倍市盈率，周期股37.5倍，一般股30倍pe）；挂单成交，周K线，月K线可参考；

对人性的看法

买卖原则

低买低卖，耐心持有。低估分批买，高估分批卖；发现错误，立即改正。（书房之上海机场）

体系根基：（格雷厄姆与巴菲特的结合）

安全第一，严格自律，关注公司（过去、现在、未来），利用市场，学无止境，日拱一卒。

最好的投资标的就是“增长行业的垄断寡头”，其显著特点就是：市场占有率逐步提升、毛利率高于同业、毛利率稳定甚至趋升。市场占有率逐步提升，说明公司正在抢占竞争对手的市场份额，有高于竞争对手的竞争优势。毛利率高于同业说明公司的产品有比同业更高的议价能力。毛利率稳定甚至趋升，说明市场份额是靠过得硬的产品赢得的而不是靠价格战抢来的。这样的公司抵御市场波动的能力最强。

在行业整体调整、金融危机爆发（流动性枯竭）时是购买龙头企业的最好时机。这时该行业公司的股价都经过了大幅调整。竞争力差的企业要么破产、要么被龙头兼并。每一次行业的调整，都是市场在为龙头企业清理市场，留出将来行业转暖时的市场空间。将来行业一旦转好，龙头企业能够获得行业内最大的一块蛋糕。

我的投资体系

公司：

1、坚持价值为锚，以寻找看得懂的低估的成长的优秀公司为投资的基石；

2、对待行业和公司，历史优秀，商业逻辑看得懂，管理层三观端正，行业出现短暂危机；

3、好行业（蓝海）、好公司（成长），行业前三，细分垄断，隐形冠军？；

估值：

分析企业当下及未来的价值，保守估值（放弃成长），分类估值（成长和周期），低估分批买入，高估分批卖出，合理持有；

安全：

宁可错过，不可做错。追求低估，安全第一，利用估值，打折买入，；

风险控制：

不懂不做，高估不做，风口不做，单调不做；

市场：

利用市场，低谷买入，高估卖出；合理估值，利用K线，平滑波动，或耐心等待；

仓位配置：

绝对分散，相对集中。合理低配、少配，低估高配多配，最重要的是确定性和低估；

抄作业：

布置作业，看懂可抄，绝对低估，作者靠谱，K线辅助，安全第一。