新年伊始，两市指数承接了上一年度的“翘尾行情”，继续高举高打，深成指、创业板指继续运行在标准的上升通道中，沪综指则表现为高位强势震荡。尽管沪综指至上周五涨幅仅有1.38%，但深成指涨幅已有4.3%，创业板指更达到了5.9%的高度，开局可谓给力。而一些个股的涨幅，更是达到惊人的程度。这一方面反映了市场的热度在不断提升，另一方面也展示了资金推动的威力。

先说热度。过去几周行情中，给人印象最深的是敢于连续涨停的个股队伍在不断扩大，星期六从去年12月13日开始，以动辄涨停的强烈涨势，拉开了“网红概念股”的序幕，个股的跟随也就激活了市场做多的热情。今年暂时录得涨幅第一的荃银高科，在过去仅有的7个交易日中，收获了5个涨停，涨幅高达75%；而以62%名列涨幅榜第二的山煤国际有过3天连板，其他的如姚记科技、亚玛顿、元隆雅图、佳创视讯等也都有动辄涨停的记录，尽管个股的“概念”并不整齐划一，但敢于大幅拉升，显示了一些资金对后市看多的决心。从另一个侧面看，刚刚开年，涨幅50%以上的个股有8只，涨幅30%以上的有40只，涨幅10%以上的544只，录得正收益的总共有3139只。数据展示了一个与去年开年完全不同的景象，“赚钱效应”让市场的热度迅速升温。

再说资金推动。1月2日开门红中，两市交易量明显上了一个台阶，境外资金继续呈现净流入状态，而境内资金也不甘人后，1月6日两市交易金额突破了8000亿元，与12月24日的4000亿元相比已翻倍。最近三个月来，日均交易量稳步上行，11月日均4043亿元，12月份日均5108亿元，本月至今日均达7297亿元，呈现节节攀升的态势。资金的入场，推动行情不断向好，市场活跃度的提升，也就是水到渠成的事了。

对于牛市行情，此前我们将之简化为三个阶段：首先是资金要让市场达到活跃的程度（随着市场规模的扩大，市场活跃对资金的需求也逐步升高）；其次是有引领市场的持续热点，即有带领市场攻城略地的领头羊部队；最后是热点由点到面的扩散，以及市场重心上移之后的补涨行情。过去几年的白马股行情，让市场有了持续的热点，但也只能落在结构性行情的范畴之内，与传统上的全面牛市行情相去还远。如今市场资金在上台阶，但热点的集中和持续则还需要观察。