沪指11连阳后引发了一次大震荡，成交量也创了近期的新高（周一两市共成交了5853亿元，为节后最高），周二尾盘地产、证券等板块狂拉，周一沪指穿头破脚的K线形态被覆盖，尽管成交量有所缩小，但两市仍在5000亿元以上，短线行情的强势由此可见一斑。不过，由此高喊“大牛市来了”似乎还为时尚早。

  元旦后市场的表现，无疑提振了整个市场的信心，但独沽一味（有限的资金主要集中在上证50成分股上）的市场格局并未改变。从各指数涨幅排行榜看，上证50仍是表现最好的指数，年初至今已经涨了7.11%，并突破了去年创出的高点，迭创本轮行情的新高，两市的综指尽管也涨了，但有点亦步亦趋，特别是深圳综指，年初至今只录得1.49%的涨幅。中小板指和创业板指在所有指数中包尾，后者今年甚至还下跌了1.32%。

  尽管笔者对技术分析中“历史会重演”的假设总有点怀疑，市场人士也确实在其后面续了“貂”，即“历史会重演，但不是简单的重演”，弄得是玄之又玄。但不管怎么说，如果放在历史长河里观察，这一波行情或许与2003年有点异曲同工，市场转向周期性股票，并由此掀起一波“以大为美”的行情。

  但2003年那波轰轰烈烈的行情只维持了5个月。金融、地产、汽车、钢铁、有色等“五朵金花”在价值投资理念大行其道的情况下，获得了主流资金的青睐——其背景是，证券投资基金经过几年的发展，价值投资理念已深入人心；而2002年底，证监会颁布了《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》，也让市场对全球盛行的价值投资趋之若鹜。而与目前市场非常相似的是，这些周期股雄起之前，市场疯狂炒作的却是重组股，或者说“庄股”，是以绩差和小盘为主的群体。

  就这两次行情的特点而言，本次周期股的领头羊作用，与2003年几乎差别不大。不同的是，经过去年一年的涨升，像茅台、中国平安等升势凌厉的指标股，仍未见退潮迹象。指数的月K线图也走得较为平缓。由是观之，行情保持去年的格局，或许在这一季度不会发生太大的变化。后市判断的依据，是大盘股是否存在过度放量的情况，若有，则需小心；若没有，则投资者仍可在大盘股中“乐不思小”。