周四股市圈里最热闹的话题是万达电影一路狂跌，投资者追溯原因，先是债券市场上万达债各类品种的放量暴跌，接着是各种不利公司的传闻纷传，期间还夹杂着一些带点“幸灾乐祸”的搞笑段子……这一话题一直延续着，截稿时尚未停下飞奔的脚步。而二级市场本来走势尚可的行情，也在传闻扩散中由红翻绿，当天收出长长上影的阴K线。

  这种表现看起来像是一个非系统性风险转化为系统性风险的经典例子：本来只是一家公司的事情，最后却演变成市场的整体行情受挫。说真的，万达针对市场传闻的反应已经很快，发澄清公告表示一切正常，并申请下午起停牌，但下午开始，大跌“屠刀”砍向万达私有化概念股，国中水务、皇氏集团、旷达科技等股大跌。尔后，大跌股扩散到另一散发的传闻，称万达电影的下跌与银监会排查其海外并购风险有关，于是有海外并购概念的股票如复星医药尾市也直线滑落（收市跌8%）。事件的不断发酵让尾盘市场的避险情绪加重。随着因被纳入MSCI而再接再厉高涨的准成分指标股在尾市的逐步回落，最终接连突破60日、120日均线的沪指没能守住强势，收出一根上影线长达34.74点，实体却只有4.79点的放量倒锤子阴线。沪指尽管暂时并未破位，但如此形态预示着短期市场可能又将陷入一个重新整理蓄势冲关的过程。

  近期关于市场的各种讨论，尽管暂时未有什么结论性的东西，但一些变化还是可以明显看到的，特别是新股发行的节奏。暂停与否确实是个伪命题，但节奏的快慢在目前机制下却能反映监管层的某种态度。只要是能顾及到市场承受力的改革，都可以说是让市场获得了休养生息的机会，是利好。就算目前的风格指数冷热不均，市场又有关于赚了指数不赚钱的声音传出来，但只要蓝筹行情尚在，市场人气的渐渐重聚，还是值得期待的。

  因此，周四万达的这种演变，若最终发现只是虚惊一场，那么系统性的风险也就不解自除。就此事而言，笔者林鑫觉得，一家被市场公认为好公司的股票，一旦真面目被市场揭穿，其杀伤力并不比市场发生一次系统性的风险小，因为这是对投资者理念的无情践踏，须知以前发生的绩优公司业绩频频变脸的现象，让A股投资者至今很少去坚守价值投资理念，正是目前A股投机风盛的症结所在。林鑫