两市股指从3月份至今，连收3根月阴线。每年5月必被提起的“五穷”魔咒似被印证，上证综指5月份跌掉了37.48点，跌幅1.19%，报收3117.18点；深圳综指跌得有点惨，5月份跌掉98.62点，跌幅高达5.17%，为今年来最大单月跌幅，其三连阴成越跌越快、成交量则越跌越缩的格局，跟沪指不太一样。这透露出来的信息，是市场风格的切换，是另一种缩容炒作（或称结构性行情）的翻版，因为同时的上证50在5月份录得5.63%的涨幅、沪深300也上涨了1.54%。

  缩容炒作在A股是常见现象，尽管我们乐见资金往“漂亮50”的价值股聚集，希望A股能由此真正走上价值投资之路，让股市“资源配置”的固有功能发挥作用，并能尽快与成熟市场的投资理念接上轨。只不过，有了创业板设立之后A股长期“以小为美”的炒作经历，当前的缩容炒作是否只是“转换”一下炒作风格（赚钱效应的引导）而不是出于真心的价值投资理念出发？须留心眼。以笔者的观察，尽管监管层确实有意引导投资人树立正确的投资理念，但毕竟“冰冻三尺非一日之寒”，加上市场制度保障方面尚亟待加强，这次“转换”能否变成未来投资主流，还需要各方加以护卫以及市场进行大力激励。

  “护卫”指的是市场能完善制度，别让“劣币驱逐良币”的现象继续下去，给市场一个诚信和法治的环境。勤勉尽责、规范经营、注重回报的公司，理应受到制度各种方式的“表彰”，而投机取巧、仅善钻营、欺上瞒下、不讲诚信的公司则应受到重罚，不管什么市势，都要被拎出来示众，甚至挖出其“原罪”一并惩罚，同时赔偿受骗的投资者的损失。“激励”可以从两方面衡量：一是投资者获得的激励，公司经营稳健，股价长期走牛，长期投资者获得“厚报”，这将激励市场价值理念的树立；二是公司获得的激励，上市公司能比较容易地从市场获得资金支持，并能珍惜每一笔资金，让其为公司经营“如虎添翼”，促成公司运行于良性发展轨道。

  说真的，如果市场仅剩下上证50，或者沪深300成分股有吸引力，其他股票都狂跌不止，这个市场肯定不是正常的市场。绩优股长期走牛，须同时带动绝大多数公司回到合规经营的本色中去，才能让最为“市场化”的投资者，随着改变原有的思维，跟上市场的变化，转到价值投资中来。而这样的市场，也才能真正进入到成熟市场中。

  林鑫