投资股市，胜败最终要看的是一个人的择股能力。本栏过去主要谈论的是相对宏观的操作思路，大多时候是从心理面去谈操作上的战略战术，看起来离市场不免有点距离。

  选股思路尽管因人的偏好不同而表现各异，但最终都要落实到经营业绩的稳健和成长性上来。A股由于投机风盛（不仅仅指投资者，融资的上市公司，甚至监管者都存在这种心态），本来就非常考验一个人的选股能力，这就要再加上由于信息不对称而产生的一些额外的不确定性。所以，当捕风捉影成为市场常见的方式，如何沉下心来研究公司，而不是人云亦云，将是成功的第一步。

  机构投资者的发展给大家指出了两种不同的选股思路：一种是自上而下的；一种是自下而上的。自上而下是传统教科书上的选股思路，即分析者从宏观到中观再到微观，说直白了或许可以这样理解：大势是否有利于行情展开？公司所在的行业是否有前景？公司自身是否具有竞争力？自下而上的选股思路则多少有点是这种方式的“逆行”。该方式主要从公司入手，印证的或许正是那句“只有夕阳的企业，没有夕阳的产业”的名言。

  但不管怎么说，这种选股思路都是立足长远，我们上面所用的词是“公司”而不是“个股”，表达的正是这个意思。在A股市场里，股价所表达的，并不一定就是基本面的状况，股价在大多情况下携带着很多不可测量的因素，所以价值投资者需要的是“时间的玫瑰”，即有忽略各种意外波动导致的股价扭曲所需要的耐心和勇气。

  对短线交易者来说，选股很重要；但选时似乎更为重要。这就是选股思路中不能绕过的技术分析了。基本面选股、技术面选时，这是以往极为精辟的总结，如今尽管有大数据分析技术，但技术指标的信号并没有被短线交易者所抛弃，价量时空也是本栏一直强调的基本方法，也是所谓的庄家很难刻意操纵达到骗人目的的指标。但不管怎么说，股价与基本面如果过度脱节，总有一天是要回归的，之前我们对创业板公司股价的担忧，就基于此。

  一些“三无”投资者（无知识、无经验、无技术）选股中的听推荐、听消息、爱跟风、很随意的方式，不是我们讨论的范围，在此不展开讨论。

  林鑫