周一一根长阴逆转了从9月底以来的本轮反弹趋势，尽管从年度大的走势上看，沪指向上的趋势暂时并未改变，但创业板指为代表的中小创股票却在本次破位下跌中逼近年内低点，大有跟几年前主板不断走弱却独自走强一样，在主板走强的当前开始独自走弱的意味。由于大跌初稳，观望者众，且时近岁末年初，后市行情如何演绎，显得较为微妙。

  先说说趋势。沪指1月27日创出的年内最低点2638点和本轮行情的起始点9月27日低点2969.13点连成一条趋势线，目前位于3072点附近，与半年线基本重合，且两者均缓慢上行，半年线以每天两三个点的速率爬升。周二沪指在60日均线处获得一定的支撑，但成交显得清淡，后市能否继续反弹以及反弹力度都需要谨慎对待。

  其次说下本次大跌原因，虽是众说纷纭，但笔者觉得资金面趋紧的解释最为直接且可信。以万能险的严管为开端，本轮行情的主导资金险资短期内将陷入尴尬境地，而由行情走好引致的融资余额持续攀升势头也由于监管风声趋紧开始逆转走向，原先跟风的场外短线资金也因趋势不妙而离场观望。此时正值年末，鏖战一年的部分资金也开始意兴阑珊，提前放假，入场资金不足。更兼眼下天天IPO渐成惯性，并已提速有时，到期的解禁股纷至沓来……各种因素综合下来，资金面的捉襟见肘，也就只有以市场重心的下移为代价了。

  再次说说基本面。经济复苏已被数据所支持，但数据也让市场产生了未来经济低增长高通胀预期，目前调结构的阵痛仍将继续，而市场关于经济L型的观点也并未改变，这就让市场对基本面带动行情的预期有所降低。在市场信心不足的情况下，资金一旦只出不进，行情也就只有走弱。本周三因有美联储议息会议，虽然这一事件早为市场所知悉，但出于避险目的，周二大多投资者采取观望等待靴子落地，也是较为正常的反应。市场的强弱，或许要等到议息结果公布，才有较好的观察机会。

  沪指形态遭受破坏，加上创业板破位后反弹无力，短期空头市场基本形成。当然，目前国家队仍在场并发挥主导作用，主板市场暴跌的可能性依然不大，因此，我们仍可在大跌中“逆势而为”。林鑫