在主板市场节节上升的情况下，创业板指的弱势极为凸显。不过，周二市场改变了近期行情的“二八”格局（大盘股上行而小盘股欲涨无力，创业板指更是连收四阴线），代表小盘风格的创业板指尾盘连续上拉，升幅最终赶过了整天都在红盘区域强势维持的上证指数。由于创业板指在拉升过程中伴随着成交量的增加，市场认识纷纷认为后市风格可能转向中小盘股。

  笔者一直认为，健康的牛市需要的是“二八”大合唱而不是你方唱罢我登台，因为这两个市场都是在同样的经济背景之下运行，接收到的应该是同样的宏观基本面。尽管企业规模可能会影响企业的经营表现，但不至于就要让股价按股盘大小去排列，而更多地应该从企业经营业绩和成长性去综合考量。如果未来的行情仍以非此即彼的方式演绎，大盘股上涨，小盘股就要下跌；或者小盘股上涨，大盘股就要下跌，则只能证明这个市场格局仍是旧有格局，市场离成熟还有较远的距离。

  笔者林鑫几年前就说过这样的观点：A股和港股最大的差别，就是股价与业绩关系的差别。如今这一差别，依然没有多大改变。在港股市场，既有几百元的大股，也有1分钱的仙股，而最为关键的是股价的排序，基本上从业绩中可以寻到规律；而A股，如今虽然也有几百元的大股（以前很少有过百的，市场股价几乎都集中在10到30元的区间），但低于2元的个股，就算在熊市中也屈指可数（昨日全场股价最低的是海润光伏，收2.45元），尽管一些公司的亏损额，并不比成熟市场的逊色。

  这种差别，说到底是市场文化的问题。A股的投机性，经过多年来的扭转，有起色但起色并不大。原因我们之前分析过，除了市场制度不健全、政策多变引发了较多的系统性风险外，上市公司本身质量的提升也总是一个较为漫长的过程。壳资源的存在，炒作风气的盛行，让一个烂公司的股价，总存在起死回生的希望，因而其下跌成香港市场一样的仙股，可能性几乎为零。甚至，笔者曾总结出的经验是，若认为牛市即将启程，你只要买入全场价格最低的股票，就可以在一轮牛市里收获比其他一般股票高得多的收益，因为过去多轮牛市，几乎都是如此。

  成熟市场当是大多投资者所期待的市场，但目前A股新兴加转轨的实质并未改变，因此，上述所说的低价股策略，或许依然有效，中小盘个股亦如此。林鑫