5月份还剩下7个交易日，但以目前的交易量和市场心态观察，“五穷”的坐实，已是较难改变的了。当然，今年以来的A股，也从没有“富”过，年线至今仍是光头中阴线，截止本周五，沪指今年以来的跌幅仍超过20%，不仅去年的所有涨幅已被吞没，前年的上涨成果也已被啃掉过半。尽管年线的“牛市”形态并未遭受破坏，但短期行情走势的艰难已成为共识。

  A股过往总是上蹿下跳的猴市，却在猴年里演绎成软绵绵的羊市，这倒颇出市场的意料之外。而市场心态的悲喜转换，也跟随着对宏观经济复苏理解上的变化而出现明显的变化。未来经济走L型在权威人士的解读下似乎正渐成共识，于是A股难以出现整体趋势性行情的观点也得到了证实。只是经济转型中应有的“结构性行情”，似乎也日渐难以为继。笔者林鑫认为，一方面是结构性行情已经演绎多年，且大多以题材概念的方式被跟风爆炒，投资者很难再有新鲜感，甚至不少投资者已被鱼龙混杂的各种伪概念教训得相对理性起来；另一方面是近期市场对中概股回归、跨界重组政策预期转变，“赚钱效应”随着被无情暴打，市场心态转向悲观。当此之时价值投资理念方兴未艾，“市场基础建设”也未见真章，投资人心散、心乱的结果，行情也就处于欲涨还跌、欲跌乏力的状态了。

  尽管这种市场表现应属正常，股市不可能常年处于与经济基本面疏离的状态。但在投机为主的A股，这样的走势可能走入恶性循环的泥沼，因为这个市场的政策市特征至今并未远去，行情重新“被市场化”的结果，将可能是漫漫熊途，需要等到市场所有功能都丧失殆尽，然后才能在监管层用各种利好“劝说”下，随“赚钱效应”的出现而爆发短期牛市行情。市场熟悉的是，若政策做多意图明确，只要有利做多的，即使违拗市场长期健康发展的行为，也会暂时被睁一只眼闭一只眼地放过，于是，市场不得不在“一管就死一放就乱”的反复折腾中前行。A股过去“工具化”的观感，也正是从这样的经验中总结出来的。

  股谚五穷之后还有六绝，行情的低迷或许仍将继续，但监管层对股市的基础建设的脚步不能就此停止，引导价值投资理念的努力也不该有所改变，否则A股将只能继续在低级赌场的境地里挣扎。写于2016.05.20