截至昨日收盘，开年以来创业板指下跌22%，深成指下跌21%，中小板指下跌20.98%，上证指数下跌18.61%，分列全球主要指数跌幅前4位；即使被称为蓝筹中的蓝筹的上证50指数，也下跌15.69%，位居全球今年以来的跌幅榜第8位。A股俨然成为全球股市下跌的领头羊，不过，当领头羊回过头来，看到外围市场的跌势，却又吓了一大跳。周四A股在早盘反弹势头不错的情况下，硬生生地被恒生指数和日经指数的暴跌拉了下来。

  在资本市场，这种情形并不鲜见。在全球化已经极为深入的今天，蝴蝶效应早属司空见惯的现象，只不过如今的蝴蝶扇了一下翅膀，几经转折引发他处大风暴之后，大家已难觅其来踪。人心的难以捉摸在这样的市场可以说得到了充分的展示。

  A股在2005年开始的那场波澜壮阔的大牛市之后，基本开启了巨幅震动的模式，每年的涨幅，不是位列全球的前列，就是跌成全球主要股市中最为灰头土脸的那位。2008年之后，尽管这里不是全球经济危机的风暴中心，但其对全球各地的利空反应却是最为激烈的，那年上证指数跌幅达到了罕见的65%，至今在年K线图上，留下了一根几乎吞噬两根长阳的长阴线，后来即使风暴中心的股市均慢慢回升甚至创出历史新高，但A股除了中小板和2010年开板的创业板指数跟得上世界的“上涨潮流”之外，沪深两市的传统指数一直离历史高位有很大的距离。

  也因此，本栏曾认为2014年开始的A股上涨，从全球范围来说，或许只是“补涨”的性质，因为以道琼斯为代表的欧美主要股市（当年的危机风暴中心），经过四年的连续上涨，纷纷于2013年刷新了2007年创出的历史新高（纳斯达克则在2015年才刷新历史记录，与A股的情形大相径庭）。尽管新年以来A股大跌加剧了全球股市的动荡，但从走势上看，上述那些不断创历史新高的成熟股市，却明显带有很大的牛市见顶意味，虽然成熟市场的下跌，不像A股那样，一下子像是沙塔变沙，但只要他们步入熊途，则“补涨”的谶语，或会成真。

  当然，未来A股的动力，更多地应来自于自身改革的深化，外围影响导致的恶性循环应该只有短期效应。只是目前正遇春节长假前的时间窗口，短期波动仍将不可避免。林鑫