几年前我们曾总结市场面中行情要进入牛市的一些条件：一是主线，要有敢于孤军奋进的热点板块，并形成锲而不舍的上涨主力。该板块不仅顺应潮流，而且业绩成长性能随着股价的不断上涨而被证实；二是交易量，量能可以支持市场保持全面活跃，否则孤军得不到支援，最终只有土崩瓦解；三是市场估值要适度，过低熊市思维难改，过高牛市空间不够。

  这种对市场面状况的概括，其实也是挂一漏万，毕竟市场因素复杂多变，不一而足。如果对照眼下市场现状，暂时应连牛角都难以看到，热点的凌乱即使在今年牛市阶段也从没有改变过，我们曾多次强调的市场热衷炒作题材的格局不改全面牛市很难的观点，至今也无法改变。而今年的交易量曾有过骇人的历史天量，最终却被证明是杠杆过度惹的祸。今后，至少在明年，估计市场将难以回到那个日计2万多亿元的高峰，甚至有可能随着注册制的到来反而日渐缩量——逻辑是，市场资金面很难无限扩大，被IPO掉的钱大多有去无回，如果明年IPO难以节制，即使机构投资者大幅扩大，过度交易现象也会减少。至于市场估值，除非未来上市公司经营大为改善，否则以目前的估值，只存在结构性的机会，如果未来光看像50或100这样的指数，A股牛市或许还有一线生机。

  因此，对于市场大跌就喊“狼来了”，指数企稳回升就认为“跨年度行情开始了”，笔者觉得实无此一惊一乍的必要。在市场还没有明确方向以前，应对振荡市的方法其实很简单，那就是大家耳熟能详的高抛低吸法。这里高抛低吸并非只是一个“真理”，还是具有操作性的，方法就是跟上述市场一惊一乍的想法反过来做就行，当大家被跌得害怕时入场，在大家兴高采烈时出场。林鑫