养老金这次是真的来了。本周从周初到周末，可谓始于养老金入市并终于养老金入市这一事件，而行情的起伏也由此展开。尽管周末的人社部领导在国务院举行的政策吹风会上已经表态，养老金入市不是为了拯救股市。不过，由于上周五（8月21日）行情急转直下后，23日国务院发布《基本养老保险基金投资管理办法》，允许养老金投资股市，是故意还是巧合，就真的捋不清了。不管怎么说，市场认定此举带有“拯救股市”意图，也并不为过，因为客观上就有这个效果。
      事实上，A股10几年来一直都在提倡“大力发展机构投资者”，其目的再明显不过，唯有机构占比上去了，A股市场长期以来的无厘头巨幅波动才能有所改变，因为机构注重投资理念，也见多识广，应对突发行情绰绰有余。没想到10几年发展下来，以基金为代表的机构竟“入乡随俗”，最终还被市场戴上了“大散户”的帽子。在没有对冲工具之前，基金们将熊市亏钱归咎于市场的不完善；如今有对冲工具了，基金们过日子也依然是“看天吃饭”。今年以来他们在创业板上的表现，确实让理性的投资者深深领教了其投资理念的“散户化”倾向（笔者知道散户并非就是追涨杀跌的代名词，在这里只是为了表述方便而权且用之）。
      这也是本栏上次发文期盼由养老金入市逼出一个好制度的原因，将大家的保命钱投在这样一个因长期“重融资轻回报、重发行轻监管、重法制轻执法”而导致投资者权益难以保障的地方，如果不能在制度上扭转这种监管理念，养老金是否能有独特的办法避开这个市场的各种风险？这实在是谁都心中无底的事。
      本周开始市场对养老金入市无动于衷的原因，是“远水救不了近火”，市场的悲观心态由此可见一斑。当然，毕竟养老金涉及很多未有落实的细节，最终的入市方式也并不清晰，行情重挫之下的市场心态，不可能因此即刻扭转，更甚者还出现“养老金入市必须砸盘让股价够低”的逻辑，这都是“知者不言言者不知”的典型。当股指期货做空受到压抑，行情逐渐转好之时，也许市场对其入市的认识，又会渐渐被解读为特大利好。
      眼下市场缺乏有担当的机构，也没人来扭转一以贯之的投机盛行之风。我们只能寄望市场自养老金入市开始，监管层在“三公”原则下，通过制度的“顶层设计”，有效扭转这种困扰市场多年的投机文化。