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不要因噎废食

(2015-08-26 08:20:33)
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股票

  周二A股继续全盘尽墨,尽管盘中已现抄底盘的尝试运作,但最终仍因逃离者众多而被下压到3000点以下。沪深300期指连续两天跌停,若没记错的话,是创出自有股指期货以来的新记录,而其贴水也有越来越严重的态势,按原理正指引着市场的悲观预期,这就难怪已经销声匿迹了很久的“关闭期指市场”的声音再度响起。

  不过,笔者认为市场不能总是因噎废食,甚至以自己好恶来定其有用和无用。回想当年,没有期指对冲系统性风险的时候,正是市场不停地强烈地要求推出这一工具,才最终成其事的。而当这一工具在去年的牛市中发生助涨作用的时候,市场却没有人去声讨期指的有失偏颇;如今市场重陷熊市,期指的助跌作用,又让人们将下跌罪责归之于此。以笔者的理解,这只能说明反对者一直以来没有好好地转变观念,固守现货的做多思维。其实,就工具而言,本身并没有好坏,只有用得好不好的问题。当然,这个“用”,并不只是指投资者。像股市,本是一个很好的投融资市场,但用得不好则称得上是酿造金融风险的作坊。

  几年前笔者觉得,期指遭受诟病的原因在于眼下的制度,而不是期指本身。人为地设置门槛,将中小投资者摒弃在门外,不能对所有投资者一视同仁,这是一种“不公平”。尽管一开始出于对中小投资者的保护禁止他们入内,但经过几年运行之后,就应该推向所有的投资者,而不是继续将投资者分为三六九等。当然,A股“歧视”中小投资者的观念并非只此一端,记得有监管官员还曾呼吁散户应离开A股市场,笔者觉得不论这出于什么目的,一个最为市场化的市场管理者,说这样的话是脱不了越位的嫌疑的,尽管这已成了A股一种特色,且渐渐被大家理所当然地接受了。

  期指工具本身没有错,眼下需要的是对所有投资者一碗水端平。或曰中小投资者风险意识薄弱,对复杂工具也搞不懂,那这只能说明叫嚷了多年的投资者教育的失败,知识,有时候只能让其从挫折中学会。就像前一段没人相信股市会下跌,甚至还认为沪指万点不是梦,但经这一波重挫,市场风险意识说不定已升高到另一个极端了。

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