本周一笔者将“国家队”退出、IPO重启等问题均视为飘荡在A股上空的悬剑，在市场尚未恢复元气的情况下，这些悬剑容易被空方拿来吓唬市场。尽管监管层这次紧盯消息动向，一有不实传闻即刻加以回应，避免行情再度大起大落对人气造成的蚕食，不过，笔者依然觉得，在市场稳定下来之后，监管层最重要的依然是尽快徙木立信以及堵住原有制度漏洞，让A股重新走上市场化、规范化的道路。

  众所周知，A股走在新兴加转轨的路上已历多年，但这条路有多艰难、有多遥远，则似乎无人知晓；几时能走出这条道，向更高的成熟市场迈步，更是个未知数。倒是以此作为许多监管幼稚病的托词，则几乎成了市场司空见惯的事了。市场是个综合体，参与各方当然均有责任维护市场的“三公”原则，但由于主体各方对此的理解并不一致，最终需要监管层来均衡各方利益，拿出折中方案，并强令各方遵守。以往所形成的各种法律法规，大多属于“拿来主义”，并未经过市场利益各方的充分博弈，因而往往显示出阶段性的偏颇。

  举个例子，IPO制度的市场化改革最终引发的各种问题，正是利益过度偏重于发行人所导致。IPO制度未来明确的方向是注册制。笔者一直觉得，注册制对市场的法治和诚信提出了更高的要求。但如果以此为契机，尽快整顿A股，则说不定倒逼机制能让新兴加转轨的A股现实有所进步，然而今年来的市场运行却似乎与此相去甚远。看A股现状，诚信和法治却仍是其软肋所在，这种情况下注册制的冲击力，让投资人感到莫大的担忧和压力，并非毫无道理。其实，在前期的疯牛市中，大多投资人均相信这样的判断：A股牛市行情将持续到注册制推出之前。其背后的意思，或许正是注册制的到来，可能要让A股乱成一团。

  当然笔者并不认同这一看法，觉得在条件并不成熟时，监管层不至于硬推。就像眼下市场仍处于“百废待兴”阶段，“国家队”不会贸然撤退，IPO不会急于重启，而养老金入市并不一定就是拿大家的养命钱进场冒险一样。

  过往的经验已经告诉我们，改革的试点和推广，有一个过程。而正是这个过程，让各种问题充分暴露，然后用适当的制度堵住。这一次A股出现的变故，也正是一次完善制度的契机，关键只是能否抓住或如何抓住的问题。