上证指数周四仍在回补1·19下跳缺口的路上，缺口暂未完全封闭，而后市补掉这个缺口甚至再创年内新高似乎也没多大悬念。这一次史上罕见的暴跌之后的强劲反弹，再次证明这波牛市并非只有“人心思涨”这么简单，而是具有国家经济政策上的考量。而A股也在市场各种“黑天鹅”事件中不断得到牛市含金量的验证。

A股将由蛮牛变慢牛

不过，笔者总觉得，经过了一轮急吼吼的价值回归之后，A股由蛮牛而变为慢牛将是一种共识（蛮牛让人毫无安全感可言）。慢牛阶段的操作，对个股的把握将更为重要。首先，从估值角度看，笔者认为，之前更多的可以面对过往业绩，挑选估值过低的股票，此后则可能要将着眼点转向未来，更在意的是对上市公司未来业绩增长的分析，也就是价值的挖掘。其次，当市场总体估值上去之后，后市题材概念可能会再度流行，近期“二八”时而分道扬镳，时而出现共振，显示的应该是主流资金眼下的踌躇。但相信在指标股进入进三退二的慢牛阶段之后，题材股的火爆，将吸引仍改变不了“一夜暴富”幻想的激进者。另外，即使行情高涨到A股估值不低，只要市场趋势未改，相对估值法也会让市场炒作仍会继续下去，最终进入到博傻阶段。至于这轮牛市会不会又要监管层最后出力打压，现在总说此事不免大煞风景。

波段操作需掌握市场节奏

虽然牛市捂股最为省事，但捂股不动对一般人的心态是个较大的考验。对于波段操作者，掌握好市场节奏显得极为重要。以A股经验，投资者首先要梳理的是在未来一段时间的重要政策时点，以及各种产业政策、区域政策出台甚至那些“高大上”的论坛召开的时间，然后依据这些消息选择相应的“受益”的上市公司作为备选，一旦有所异动则可阶段跟踪。

而从大的政策方面，投资者也需要提前做好准备。2015年最重要的当属新股发行的注册制改革，最新的则是期权的试点。前者已探讨多次，暂不赘述。眼下市场到处都充满了期权即将到来的氛围，实际上，期权在A股能否如其原理那样运行，笔者表示怀疑，投机品种的推出，对A股投机氛围无疑属于雪上加霜。因此，投资者对由此而可能让市场受到冲击也应该早作准备。