周一A股打新盛宴启动，市场如意料中走势疲软。虽然从上证指数的K线形态上看，目前指数仍在上升通道中运行，但市场获利盘毕竟较为丰厚，投资者想赢怕输的心理暂时将占据上风。更何况，我们之前所说的“时空”——指数相对高位、新股集中发行和遭遇春节前时间窗口的多因素重叠，也让这一时段的行情走势充满各种变数。

  对一般投资者来说，最理想的操作办法是，先腾出资金来参与打新股，然后再将不中签的资金低吸已卖的股票，打新炒股两不误。只是这个如意算盘就以往的经验看常常失算，两者总是非A即B的单一选择题，而非A和B可以并列的多选题。将心比心，这种情形非常好理解：市场主力资金不可能让这种状况存在，否则它将陷入被动境地。当然，笔者认为这不是一条道走到黑的事情，规律性的东西一旦形成，就需要警惕这个规律随时可能要失效。过往的经验有用，但并非一定机械地照搬，有时还须反着用。而反着用需要根据盘面作出判断。

  譬如眼下时段，本栏倾向于市场可能不一定会照过去经验走，理由一是这一次打新资金可循环利用；二是下周二将有系列宏观数据公布。尽管A股对宏观数据的重视程度因时而异，但如果数据持续不佳迟早会给市场带来负面影响。因此，我们不得不提防这会不会成为行情变弱的另一个导火索。

  不仅如此，接踵而来的期权试点将在2月9日推出，这一新的做空工具会否最终成为这波行情的终结者，相信也是许多投资者郁结心中的疑惑。以笔者的理解，一般来说，衍生工具的推出对原有趋势并不具有决定性作用，甚至还可能具有助涨助跌的效果。所以，期权的影响也许只是心理层面上的。当然，推出这些品种的目的一是为了套期保值规避波动风险，一是利用其实现价格发现功能，会否真的改变单边行情尚须观察。值得担忧的是，期权会不会又像以前一样，成为机构猎杀中小投资者的工具，因为在A股要参与衍生工具，均有严苛的条件限制。

  股市机会常在，关键在于“有心”。面对接下来众多的不确定性，在不少投资者过去几个月已获利不菲的市场条件下，暂时以谨慎心态对待行情，应是上策。