新年来临之前，市场交易意兴阑珊，这是一种规律。不过，今年正好碰上新股集中发行，以及A股融资余额破万亿，股市调整起来就不免让人心惊胆战。本周沪指已是连收三阴，且回调幅度高达4.38%，上周的周阳线，至此几乎被吞噬殆尽，而担心市场发生“踩踏”事件的说法，也不断有市场人士在提醒（本栏昨日也有提及）。

  只用闲钱进行投资的观念也许在资深股民中深入人心，因为这一拨人经受过股市的戏弄，知道小心方能驶得万年船。不过，笔者相信，多数投资者来到A股市场的目的，就是一夜暴富，捞一票走人，有长期打算的不多。这样的心态下，融资的便利，加上市场接连的疯涨，就让许多营业部办理两融业务的柜台排起了近年少见的长龙（也有网上办理的）。疯涨过程中的融资，确实为不少投资者带来了不菲的收益，从而又加剧了对融资的需求。

  没有只跌不涨的股市，也没有只涨不跌的股市，指数涨到3000点之上，融资余额也跟随着突破万亿，这些数据耐人寻味。本周沪指快速回档了4%以上，大量个股则已下跌10%以上，那些后来博傻的融资者，跌破担保红线（比如150%）的可能性很大，一旦状况持续且无力增加保证金，被营业部强行平仓的话，引发“踩踏事件”就成为一种可能。

  不过，相对于总市值接近40万亿的沪深股市，1万亿的融资余额暂时尚不值得一惊一乍，虽然其动向值得投资者跟踪关注。因为数据的不断攀升，也许意味着泡沫的逐步吹大，当泡沫大到一定程度，就必须引起足够的重视。眼下对参与融资的散户来说，笔者认为应该收敛一下赌性，否则可能非但无法获利，反而引来没顶之灾。毕竟融资融券是把双刃剑，不能只盯着对自己有利的一面而忽视对自己不利的一面。

  周三本是打新资金解冻回流的时间点，但盘面上并未出现转强迹象，这只能表明大家都在选择观望，等待来年再战。以经验判断，本周即使有反弹，估计力度也较为有限，行情要企稳，需要等到下周最后两天。不过，作为稳健的投资者，只要手中个股基本面未出问题，年前就可以继续采取以静制动的策略，而无需理会短线的波动（除非短期涨势过猛）。