周二上证指数冲高回落，图形处于危险边缘，本周以来涨跌已变得不成比例，无论指数是涨是跌，分化现象已经从上周的二八分化变成了一九分化。年前常见的“持股持币”这种纠结的问题，似乎已在市场的分化中有了答案。

  虽然这几年的节日效应正越来越弱，因为越来越多的投资者发现，价值投资在A股还是有市场的，如果以长期投资目光参与到市场中来，那么短期的市场波动也就成为可以忽略不计的事情，低位锁定的仓位，没必要去乱动。但短线客还是以长假避险的理由纠结于持股持币问题，而且其行动也不断地打提前量，因而本周还需要好好提防。

  自7月份以来，行情的凌厉攻势，让A股一下子从全球股市的落后生变成了领头羊，而赚钱效应的冲击波已让全社会对之瞩目。这种情况下，指数节前虽会因持币者的抛股而产生波动，但相信强势形势不会有过多的改变。所以，如果不出意外，预计节前的走势，将在目前位置振荡偏弱，而成交量也将渐行渐缩。这里所谓的意外，指的是振荡一旦过于激烈，就有可能让庞大的融资群体出现“爆仓”而引发连锁反应。A股的杠杆状况，确实还需要引起投资者足够的重视。

  本周涨少跌多的状况，虽与近期证监会启动违规市场操纵的调查有关——A股史上曾因这种检查而出现趋势的逆转，如1997年、2001年都曾出现过，笔者曾以《“查”字一出惊四方》写过一篇文章，觉得这是市场不成熟的表现，如今看来，也许监管层的不成熟也要占很大的比例——但笔者觉得很多下跌与业绩有更大的关联，就像本栏曾经说过的那样，毕竟靠概念题材可以涨一时，但无法涨一世。最终股价都需要靠经营业绩说话，而不是“市梦率”。

  创业板为首的小盘股近日暴跌连连，除了上面所说的业绩方面的因素，确实还要为其过去过度炒作“还债”，而未来注册制将加快步伐导致的心理冲击也不可小觑。不过，以目前情势看，调整中泥沙俱下的可能性很大，因为A股已形成一种习惯，以小为美的时候，大盘股死气沉沉，如今转换到以大为美了，小盘股也就不受待见，又有了跌过头的可能，这就给精研个股的投资人留下介入良机了。