A股再度冲高回落，尽管周二公布的GDP数据确实不佳，但落在市场的预期之内，照理说，只要预期到的，就不至于会成为市场看空下跌的理由。不过，分析人士还是认为这是A股首要的特大利空之一。本栏则认为这次下跌依然是新股集中发行惹的祸，只有等到周四周五打新洪峰过后，市场才会出现真正的方向选择。

  按本年度新股发行对市场造成的波动规律，发行前，市场将出现资金出局打新导致下跌的现象；发行中或发行后，或者出于主力资金的战术，或者出于解冻资金的回流，指数会借助各种题材的炒作而上一个新台阶。所以在发行新政推出后，笔者就臆想一个打新战术——利用这种波动去高抛低吸，而不是真的去参与中签率低得可怜的“打新”。只是，在各种板块、各种题材乱炒一通之后，10月份是否还能如此，之前笔者出于谨慎原则，不敢作出肯定的判断。

  这里面是个心理博弈过程，而投资者需要将这个过程放在价量时空里去思考。就新股发行而言，年初下定的任务是100家，因此接下来的两个月，发行任务不免会加重（剩下44家）。虽然10月份才推出12家新股有点出乎市场预料，显示IPO节奏并未因行情的走好而加速，还在按照原来的节奏进行，但会否在剩下的时间里搞突击，谁也说不准。而没有明确的预期，也就容易被空头拿来做些文章。另一方面，则是经过这几个月的上涨之后，股市到了筹码理论所说的“双峰填谷”位置——下有大量获利盘，上有大量解套盘，双重夹击之下需要市场进行充分的换手，以便更好地向上。而市场在调整之后，并非只有向上一途，随着赚钱效应的消失，本就将信将疑的投资者，就有可能相继离场，从而让行情无力再上而夭折。

  其实，这几个月行情的渐次走好，期指空头备受压抑，也并不等于他们只有被动挨打。他们憋着气，总会找机会兴风作浪。只是这需要市场契机，否则“X大利空”之类的，口风很大，却只能掀起点点涟漪。

  上证指数上周四、五一根长上影和一根长下影的K线，也许为我们表明了市场的振荡空间，只是，这一次行情会否在申购洪峰过后继续向上拓展空间？需待走势来说话。目前笔者仍维持过后行情还会向上的看法，但如果新股认购资金解冻后大盘仍踌躇不前，则就需要谨慎对待了。