节后行情强势不改，不过在沪指2400点关前显得有些犹豫。“开门红”已经成为现实，但股指要继续向上，不能总是靠“信心”和传闻中的利好，还需要实质性的利多因素配合。否则，越向上，市场将变得越敏感。

  周四盘中已出现这种苗头的预演，股指期货上下波动，引领现货市场出现几次跳水。这提醒市场，如果A股市场没有实质性的改革红利，继续以融资为第一要务，不能在投融资双方找到平衡，而经济转型也总是在路上，则虎视眈眈的空头有可能借助某一契机发作，且有可能一呼百应，让依然脆弱的市场重回弱势。虽然，短期来看，由于沪港通题材并未兑现，蓝筹股的强势让大盘跌下去后仍被拉回，叠创反弹新高，但是，这一题材一旦兑现，市场格局会否发生新的变化，需要好好观察。

  题材化的市场，离牛市是比较遥远的。这是本栏一贯的态度。除非题材能最终上升到实质性提升概念股业绩的境地，否则，借助题材炒作的个股，最终哪里来的还得到哪里去。

  眼下市场在投融资平衡方面的改革仍未见有实质性的“利好”。记得在郭树清短暂执掌证监会期间，他的一些做法看起来有些激进，但大部分观点却绝对地“一针见血”，别的不说，那句“把投资者当傻瓜圈钱的时代一去不复返了”就让大家心有戚戚焉。当然，这个判断句并不是事后下的，而是一种理想。而理想至今并未实现，甚至新股发行制度的改革，给人的感觉是不仅没进步，反而还有点与未来注册制方向背道而驰的味道（此前本栏已有分析）。

  此前笔者认为宏观经济对股市虽有影响，但并不是决定性的，这话只是针对强势市场的短期而言，并不具有长期性。股市历来都是资金堆砌起来的，只要资金源源不断进来，市场就会形成马太效应，升势就会自我强化。但这并非可以无限度，到了某一时点，就需要其他条件的配合，特别是实质性的利好的配合，才能继续维持其强势。否则，一有风吹草动，就会出现墙倒众人推的现象。

  而A股继续上涨的理由，目前还在。这里提醒的，是一旦题材兑现之后的事，虽不合时宜，但希望大家思想上要有所准备。