因月底新股集中申购，引发行情大幅波动，原先的强势走势由此明显转弱，市场因此对后市分歧加大。与上两次申购时市场走势类似的是，当场中不少资金出局认购新股之后，指数就又迅速出现反弹，虽然这次反弹中成交明显萎缩，且连续下行的形态未能得到有效扭转，但可以预期的是，下周，当申购资金解禁之后，申购的市值要求又会让投资者重新买入股票。

　　此前我们强调的趁着新股集中发行导致的股价回调，投资者可以采取“趁低吸纳”而不是赶时髦地去申购新股的战术，这一次又有所斩获。笔者觉得，中签之难，就算目前人为地集中十几家、几十家IPO公司，对中小投资者来说，都是一样的，除非一下子让上百家公司集中发行，将打新资金拖垮，但这可能吗？拖垮打新资金，估计同时也将拖垮二级市场，肯定是件得不偿失的事情。其实，新股问题已经成了A股因制度缺陷而总是无法解决的“怪圈”。作为资金有限的中小投资者，只能适应现有规则，所以也就只能根据发行节奏做些规避市场风险的努力。

　　对这次“趁低吸纳”的斩获，笔者说得似乎有点底气不足，是因为一而再再而三之后，投资者就需要多留个心眼，不要让自己养成某种思维定势——庄股理论中，有人拿草原放牧和养肥后被宰杀的牛羊来形容不知就里的投资者，当投资者养成思维定势之后，庄家就会手起刀落——观察点主要放在下周，本周五反弹时成交量明显不足，这在申购资金还没有解冻之前是可以“原谅”的，一旦下周二仍不能补量，就要警惕了。到时不管有无斩获，都要随时准备短线出局再说。

　　以目前的市场面而言，笔者维持原来的中线趋势仍将振荡向上的观点。只是本月宏观数据不佳，使得下个月的数据成为市场关注的焦点，投资者可能会因此而有所谨慎，再现之前的逼空行情已经不太现实。市场的炒作格局估计与之前没有什么不同，仍会围绕题材概念而展开。而这也正是投资者需要谨慎的理由，不能形成持之以恒的主流板块，行情上行的空间就只有大打折扣。

　　8月行情已经结束，上证指数月线收出第四根阳线，不过力度收敛明显。而随着半年报的结束，行情有望进行新的结构性调整。即将到来的9月行情，由于是第三季度最后一个月份，谨慎的理由较多，而其中的关键，是看宏观微调政策的动向。2014.06.28