对于牛市与否的问题，本栏暂时持谨慎态度，主要是觉得这波行情更像是2012年底蓝筹股逼空行情的翻版，当然，与所有投资者一样，笔者也非常希望市场能走着走着，走出一波历史性的大牛市。如果一定要判断目前市场所处的行情阶段，熊尾牛初也许最为合适，而这个阶段正属于投资者信心恢复阶段，行情的反复是应有之义。最近市场关于牛熊之争甚烈，而涨了就亢奋地大喊牛市来了，跌了就沮丧地认为将创新低的心态，正与这个阶段吻合。

　　上周四的暴跌，和本周一的迅速收复失地，也将上述心态反映得一清二楚。不过，从最终结果看，则无疑是多方敲起了得胜鼓，经此洗盘，市场看多情绪更浓，信心更足，沪指向上突破将指日可待。

　　以经验而论，多方敢于启动大盘指标股，行情再小也将不是去年创业板为首的小盘股那样可以比拟的。没有较长时间的基本面支持，没有庞大资金的激活，没有战略性的安排，贸然启动指标股，不免冒着螳臂挡车的风险。不过，短线行情如果过于激进，逼空再逼空，则仍需要引起必要的警惕。逼空行情不应一口气超过涨幅30%以上，因为一开始的逼空行情，虽可起到震散空方人气、提振多方信心的作用，但短期内获利盘过多，则不免出现行情“过刚易折”的现象；一旦控制不住场面，好不容易恢复的市场信心，反而走向了反面。2012年底的指标股行情，就是例证。

　　本来，上周四沪指的暴跌和本周一的暴涨，确实具有更多正面的意义，对市场信心具有加强作用。只是，作为A股的投资者，也不能“高兴得太早”了。一方面在于系统性风险依然很大，比如大家对于IPO政策的不确定性就无能为力，虽然有“年内发行100家”的安民告示，但一旦行情走好，此等“告示”会否成废纸？而即使IPO受控，那些大盘股的再融资会否迫不及待推出，也难以确定——当然，也存在另一种可能，随着市场心态的变化，融资再融资转换成“利好”。但在目前情况下，我们仍只能作利空判断。另一方面，则是本栏一早提出来的“沪港通题材化”这个倾向，作为题材，即使反复，也难以持久，一旦这个题材兑现，行情会否戛然而止？这些，都需要我们细心观察。