新股上市的表现走着齐刷刷的步调，即先按照“集合竞价阶段不得超过发行价120%和80%”的规定向上秒停，再按照“连续竞价阶段不得超过发行价144%和64%”的规定，在第一次秒停了30分钟之后再秒停于涨幅44%，直至收盘。接着，每天开盘均以10%的速度继续涨停。对于想“搭便车”的投资者，只能欣赏其一路绝尘而去，根本无法半路上车。截止本文脱稿，第一批的三只新股已是连续5天均涨停，且尚未有打开的迹象，而周三最新上市的三只新股一样地毫无悬念地涨44%。

　　这不是什么新闻，也是投资者在“新规”下毫不费力就可以预见到的事情。因为为了解决以前新股发行的“三高”问题，最新一轮的改革对发行价格方面有了明确的约束：一条红线是“行业平均市盈率”，另一条红线是“募投项目所需资金”，超过的需要刊登公告披露详情。6月26日重启第一批新股上市至今，发行市盈率从10几倍到20几倍，还没有出现高于行业市盈率的情况。而低于行业市盈率的结果，当然更具有“投资价值”了。新股本就不败，加上具有投资价值，大家趋之若鹜，新股一路涨停，也就再正常不过了。

　　面对这种局面，市场又有不满之声传来。虽然笔者对监管层这种“头痛医头脚痛医脚”的做法也并不认同，将之称为是一种“锯箭法”，不过，从历史上新股发行制度的种种改革来看，确实也存在“众口难调”的事实。

　　其实，新股的深层次问题并不在这些细枝末节上，而是诚信和法治的问题。一是公司发行股票募资的目的，投资者角度看总脱不开“圈钱”的质疑。这几年民营企业上市成为主力，而上市后的种种表现，基本印证了这一质疑。造假上市的，令人怵目惊心；高管辞职兑现的，成为一种潮流。这些奇葩现象放任自流，可说是一种“自毁长城”的行为，至少市场在一个比一个令人咋舌的违规案例中沉沦下去。二是监管层对于法治的认识。喜欢运动式的监管，让市场总在“一管就死一放就乱”的恶性循环中瞎折腾。而对于违规者的惩戒，则总也改变不了高高举起轻轻放下的习惯。

　　在笔者看来，对于新股改革，短期可以不必去管这种“过高”或“过低”的不合理状况，应该注重的是更加长远的公平公正问题，比如发行人的诚信问题、募资的运用效率问题、高管的套现投机行为等等。