这几年行情走熊，市场多头对底部的判断屡判屡错，但仍痴心不改地屡错屡判。笔者曾在专栏里表达了对预测市场的“虚无”态度，觉得预测市场只不过是给胆小的自己一个壮胆入市的理由而已，实际意义也许并不大，如今笔者仍持这种态度。

　　近期政策市特征愈来愈明显，沪指每每在2000点左右就会有新政策横空出世。至于政策属于利好还是利空，不同的人则各自有不同的解读。当年QFII还是个新鲜事物时，开头的解释当然是特大利好。稍微想一想，这是给市场带来新的增量资金的举措，怎能不是利好？而且这是合格境外投资者投资A股，连境外“专家”都看好A股了，这利好怎能不是特大？所以，每次一提“脚步近了”，行情也就跟着动一下，即使当年股市正处于不断走熊阶段。不过，当监管层将之作为“特大利好”看待推出来的时候，却被市场解释成了特大利空，逻辑是：QFII来了，A股的高估值将不可能长期存在……最终市场以长达两个月、跌幅高达14%的一波行情，诠释了对QFII出台的看法。

　　前事不忘后事之师。近期的政策市其实也颇有这样的特征。除了“新国九条”给市场描绘了一幅美好的蓝图之外，不少总被认为是利好的消息，也随着其正式实施而转变了性质。在出台前我们就较为谨慎的优先股，如今已经露出其本来面目：融资。笔者总觉得，在上市公司总是无法脱离“投资饥渴症”（有些可能只是将融资当成“免费午餐”，有“不拿白不拿”的心态）思维的情况下，任何对融资再融资的放松都可归为市场的利空，A股由配股进入到增发，就已经充分说明了这一点。所以，未来T+0、个股期权这种无关上市公司经营改善宏旨的交易安排即使成为现实，也不可能真的如现在所理解的那样，属特大利好。

　　“新国九条”有关减税的提法引发大家遐想。实际上，就交易成本来说，眼下的A股并不比港股高。所以对A股来说，这其实属于细枝末节，减下来是好事，没减也无伤大雅。笔者以为，现在最重要的，是监管层在制度建设上要有“颠覆性”的思维，而不是其他。