IPO预披露汹涌而出，小长假临近，创业板6连阴……各种利空齐袭之下，上证指数向年内最低点1974点滑去。不过，在各种影响较大的因素中，节日效应是最为主要的。

　　以笔者观察，目前行情的节日效应大小，判断的依据仍是“未来”。眼下A股IPO已经张开獠牙，静待节后“发威”，而最为重要的是IPO没能给投资者一个“尽头在哪儿”的预期，大家对监管层把握发行节奏的“能力”也不敢存什么奢望（一句“市场化”就让你只能选择用脚投票）。而原先被认为是“利好”的优先股试点，也开始渐渐被大家认识到其圈钱的实质……

　　双向扩容的另一面，似乎依然雷声大雨点小。虽然如今A股已有“国际化”的眼界来吸引投资者了，但如果连场中的投资者都留不住，不知这“国际化”措施下的来客能否以一顶百？嚷嚷了多年的养老金入市，如今也是静若止水，笔者以为，只有这种只能赢不能输的资金敢入场了，这个市场才能渐渐具有投资的功能——养老金或许能够倒逼出一套让投资者与融资者处于相对平等地位的制度——否则，目前监管思路下，投资者被当成提款机的命运将很难改变。

　　站在目前的角度，接下来的5月份，确实只能看到一片白茫茫。基本面的不尽如人意，加上“市场化”边界仍在原来的怪圈中打转。被认为是利好的其他措施，包括T+0、个股期权等等，未来也有被理解成为利空的可能——这些措施虽活跃了市场，但增加市场投机气氛，与目前需要校正这种投机氛围正好南辕北辙。

　　这种情况下，节日效应也就被放大：宁可不赚钱，也不让资金留在场中冒险，成为市场的普遍心态。目前投资者对5月份行情尚寄“希望”的，是一种“救市”的指望：监管层想要从市场抽更多的钱，就需要“维稳”，然而这其实是与“市场化”相悖的。眼下沪指2000点保卫战意义并不大，但顶住了这两天的抛压之后，行情仍有弱势反弹的可能。