本周四沪港通的推出可谓为转暖的行情锦上添花。周五上证指数收出的虽是假阳线，但日K线至此出现年内的第二次5连阳（上一次出现在2月26日~3月4日，但只涨37点，本次涨了87点），且连续突破半年线、年线等重要压力线，成交量也明显出现放大迹象。

　　沪港通的利好效应究竟有多大，市场因周五的回档而出现分歧。对本栏来说，只要有利于蓝筹股的进一步价值回归的消息，都应以乐观态度看待；对于那些炒得风生水起，却没有业绩支撑，光给大家一个愿景的公司，则再好的消息也需要仔细掂量掂量。至于长期熊市心态之下，利好可能要打个折扣，则是另外的问题。

　　短期而言，沪港通不可能一蹴而就，但就像封闭式基金转开放式基金一样，价差会随着时间的临近而渐趋一致。因此，只要这个措施逐步细化，这个板块就会有反复活跃的机会，就可以渐渐地形成一个可供炒作的概念。而其中意义最为重大的，则像当年引入QFII时大家所期盼的那样，就是价值投资理念的逐步复苏。

　　从A、H股之间的比价看，A股高于H股的不少，低于H股的也不少。为什么A、H股之间的价差会如此悬殊？这其实是两市投资风格不同的集中反映。一般而言，A股低于H股的，基本都是大盘绩优股，也就是市场常说的蓝筹股；H股低于A股的，则是一些没有业绩支撑的公司，靠着概念炒作得不亦乐乎。虽然有人认为不同市场呈现不同的价格应是一种正常的现象，但这种相对“有规律”的差异，还是说明了问题。如果将港股市场当作成熟市场的典范之一，则A股的差距一下子就一目了然了。

　　当然，因沪港通出台就想解决这种投机风过度盛行的A股固有“歪风”，就像当年以为引入了QFII就能让市场渐渐成熟起来一样，有点天真。投资者虽然可以影响市场，但从某种角度看，其被动性要远比主动性更大。我们常常说的摸爬滚打，其实就是投资者适应市场的动作。市场是劣币驱逐良币还是良币驱逐劣币，最终需要制度来保障。笔者之所以认为沪港通意义要比QFII更重大，正在于此。

　　以笔者理解，除了投资者之间的互联，监管方面也应有需要融合的地方。监管层能否在这个互相融合的过程中，学到一套真正市场化的，能将投资者摆在重要位置的，让投资者不满意越来越少的制度，也许更值得期待。2014.04.11