分红制度的完善，关系到能不能圈（围）住长期投资者的心，同时收敛投资者浮躁心态的问题。如果上市公司具备分红自觉，经营上持续有效，回报股东不遗余力，相信“时间的玫瑰”就能绽放出绚丽的色彩，投资者持股恒心的问题，自然也能得到逐步解决。

　　目前分红问题正在逐步显示一些正能量，不过这是因为很多蓝筹股价格低廉的缘故。分红制度依然并不完善。笔者觉得最主要在下列两个：一是税收问题，虽然目前以持股时间长短来确定征收分红税率，具有鼓励长期持股的指引作用，但条件过于严苛，而且在漫长的持股过程中还需要有其他方面的配合，比如如何减少政策多变所带来的市场系统性风险。另外，分红除权是国际惯例，但现实是除权后股价只有填满权，分红才算实实在在落到投资者手里，不填权的话，分红就等于零。虽说只要上市公司业绩能够维持并增长，填权是迟早的事情，但市场上那种为主力脱身或者怀着其他目的“别有用心”的分红也并不鲜见，分红有时变成陷阱，这都需要监管层的火眼金睛去“补漏”。

　　二是将分红与再融资挂钩的制度，有点不合情理。分红是回报股东的义务，虽不要求“今日借君一滴水,明日还君一桶油”，但竭力回报出资者应该是企业高管努力的方向。也就是分红需要的是管理层的自觉；倘以再融资加以“激励”，言外之意似乎是不想再融资的，就可以心安理得地不分红了。再融资在理论上虽也是为股东谋福利的手段，有好项目，集股东之资金，获更多的回报，可形成良性循环。但许多再融资，似乎将“好项目”当个诱饵，目的却是圈钱，实际对资金的使用效率很差，甚至因此将公司拖入泥潭。

　　真要鼓励分红的话，税收应该再降低门槛，甚至于对二级市场投资者免税，让投资者得到更多的实惠；而再融资需要的是对资金使用效率的监督，在市场化条件下，只要与公司主业有关的项目，都可以提出再融资，但如果最终达不到预期效果，且高管的解释无法让人满意，则以后的再融资，须设立苛刻的条件。要说再融资与分红有关，应该是再融资在前，分红在后，而不是倒置。

　　至于投资者一夜暴富的心态问题，归根结底要市场本身去解决，所谓种瓜得瓜种豆得豆，什么样的土壤长什么样的庄稼。投资者是最为“市场化”的群体，即使一开始怀着暴富心态而过度投机，只要制度在抑制过度投机方面能有所作为，同时市场又能逐步良性循环起来，对投资者产生长久的正面激励，则大多采取投机方式却又累又无甚效果的投机者，扭转心态就是迟早的事情。（下）