去年市场对经济复苏和改革红利充满了期盼，而后来股指欲振乏力、全年收跌也主要是这样的预期落了空。今年，投资者对A股行情的寄望依然在此。不过，由于政府在施政方面改变了过去那种惟GDP马首是瞻的习惯，因而对于经济的波动采取相对市场化的调控态度，经济调整更多地依靠自身的力量，复苏也将显得较为缓慢和反复。

　　因而，今年对于行情较为关键的，可能是在改革红利这一块。目前市场正是围绕政策红利的思路，大炒特炒新兴行业的股票，而创业板和中小板上市公司则是这方面的典型代表。但当这些公司的股票价格高高在上后，“红利”其实早已被透支，由此使得题材的推动力开始如强弩之末。虽然笔者也认同A股真正的蓝筹股有可能从这些小盘股中产生的观点，但毕竟蓝筹稀缺，因此从投资角度而言，有点恐高情结可能更加稳妥一些。另一方面，如果A股市场是正常的，那么长期只靠着一类个股“包打天下”，行情将毫无持续性可言，市场发展自然也将不可持续。

　　2月底，上证所公布了今年的工作重点，“继续实施蓝筹股市场战略，努力做大做强做活蓝筹股市场”被列为首要工作任务，市场为此“欢欣鼓舞”了好几天。笔者也觉得未来A股行情的希望在这里，因为随着蓝筹战略的实施，“红利”将会释出……然而，两会期间却又听到了上证所“正在研究设立战略性新兴产业板块”的消息，这就又不免让笔者的心里打起了鼓。

　　上证所的这种心态可以理解，毕竟从IPO角度看，市场低迷时要推出大型公司困难重重。市场规模的扩张，也就暂时由深市独美。不过，A股的改革之刀，其实更应该挥向沉疴之地。笔者甚至理想化地认为，应该像各地停止盲目追求GDP一样，监管层应停下对IPO扩容的“政绩”偏好，将现有市场的各项制度进行全面的清洗并系统化地重建，让股市的分数尽早及格（肖钢日前称，如果实现股票发行注册制改革是100分，则目前我国市场、制度和法律基础的打分“大概在50分以下”）并向优等生看齐。

　　上证所既然要“大力”发展蓝筹，首要的任务当然应该让蓝筹公司恢复本色：不仅能长期保持业绩优良、回报丰厚，而且能诚信经营、治理结构先进、信披规范，能让风险厌恶型的投资者具有黏性。这里若能成为投资乐土，则比深市疯狂扩容却百病缠身，具有更“伟大”的成就。若总想别出心裁，一会儿国际板，一会儿新兴板，紧盯投资者腰包，估计最终只会将本就不多的投资者赶跑。

　　毫无疑问，这样的“改革创新”，并不符合市场预期。而监管层如此心态，也势必让改革红利云云，最终像去年一样，似有实无。