A股如今不仅“以小为美”，而且还对大象起舞产生恐惧心理。这一点从周四中国石化涨停和中国石油的暴涨之后市场的反应看得出来，本来多方正可趁机来个我们以前憧憬的“二八大合唱”，同时攻克年线压制，让投资者对未来行情更加乐观，没想到行情走势却因此而产生“逆转”。“八部”首先不配合，继续秉承“主力拉两桶油出货”的思路，作鸟兽散状；“二部”后来也支撑不住，节节败退，导致上证指数最终收一个长上影线的阴K线。虽然就日线趋势而言，暂时升势未改，但经此一役，加上周五又是期指交割日，“魔咒”阴影影响心态，指数能企稳估计就算得上强势了。

　　当然，上述所说的只是市场的表象，真正原因主要是汇丰PMI预览值再次快速下行，而同时央行还在实施正回购收缩流动性，这导致了市场预期的不妙。市场本就对这波行情不抱过高期望，只不过当成是IPO暂停间隙的一次炒作，一有风吹草动不免引发逃跑竞赛，并酿成踩踏事件。

　　眼下投资者还有关于“维稳”的预期，所以指数的下跌也不至于一发不可收拾。不过，本栏仍认为，只要市场格局没有多大改变，未来的行情就很难走多远。就目前股市本身的改革看来，进展并不是很大，特别是市场最关注的IPO制度，看不到有修正的些许迹象。虽然我们认为的将冲垮股市的注册制短期内不会出台，但只要这是个方向，从发行到上市的各个环节中各种主体的诚信能否靠严格监管建立一套行之有效的制度，就是一个跳不过去的问题，而这个问题，在目前的IPO过程中，也是亟须解决的。

　　至于投资者对“大象起舞”的不好联想，只有“大象”自身行情的持续性才能扭转这种观念。假如这次中国石化能够借助“题材”来个股价翻倍，那等于宣布“大象”不会输给“小蚂蚁”。这将可以给濒临“题材枯竭”的A股开辟出一片新天地，让行情再度“豁然开朗”。只是，这在目前资金并不宽裕的情况下，确也有很大难度。

　　不过，即使中石化脚力有限，只要在其歇息时又有其他“大象”以其他“题材”启动，吸引市场眼球，则“掩护出货”云云，也有望渐渐得到证伪。而A股的行情，也才有望逐步摆脱被创业板为首的小盘股所“绑架”的格局。