周四创业板继续高歌猛进，不过主板全天几乎都在绿盘区域窄幅振荡，似有虚势迎接另一个重要的市场——将于周五正式挂牌的国债期货市场到来的意味。

　　国债期货对A股会产生怎样的影响？此前我们有过讨论，认为应该有，即使可能不大。但刚开始或许因其规模较小，市场又有一个适应过程，热闹的开场之后，市场该怎样还将怎样。但随着该市场的慢慢发展壮大，当其有了“话语权”之后，可能就会产生间接的影响。

　　股指期货已经提供了一个活生生的例子。开市之初，市场关注度很高，其一举一动影响着现货，但由于其规模不大，参与者不多，往往“心有余而力不足”，股市投资者也就在“围观”一段时间之后依然按着原来的理念该干啥干啥去。不过，随着机构的逐步加盟，股指期货市场规模的不断扩大（期货合约持仓量由原来的几万手到现在的逼近10万手），人们发现，股指期货对现货的影响力越来越大，以致于有段时间，股指期货被看成是A股熊冠全球的“罪魁祸首”，受到不少投资人的唾骂。而经过光大证券乌龙事件之后，笔者觉得，虽然上述看法失之于偏颇，多少有点莫须有的意味，但A股投机市特征只要不改，上市公司无法成为股市的基石而只不过是一大堆用来赌博的筹码，则机构们通过“新式”的交易方式，还真可能不需要行情走牛，就可以赚得不亦乐乎了。

　　同样的道理，国债期货是国债市场的衍生品，如果说其对国债或者债市收益率产生极大影响，就比较好理解，但说它对A股产生重要影响，看起来就有点风马牛不相及，因为两个市场确实具有不同的风险收益特征，投资者偏好也不太一样。因此，截至目前我们也就只能从分流资金的角度去观察。

　　历史上国债327事件就曾影响了A股的走向，在国债期货市场交易暂停之后，A股不久就迎来了大牛市的起步，其中部分资金就是从国债期货转战而来。不过，由此思路“逆袭”回去，认为A股资金会被国债期货市场所吸引，似乎也并不太可靠，毕竟那次国债期货市场资金是被赶了出来，并非自然的流动。所以，也就只能是从感觉上认为会有部分资金会弃股从债，因为之前债市并不刺激，但有了期货，不同了。

　　当然，这个很难量化。也许一旦国债期货展现出极大的魅力，而A股依然处于迷迷糊糊的状态，许多资金也会跟着逐利而去，那就影响大了。但影响再大，也肯定没有股指期货的影响那么直接那么大。

　　因此，周四主板A股窄幅整理，看着似有等待国债期货开闸后再定夺的意味，但其实它还是在按照自己的节奏，走自己的路。